【闵熙珍，NEW JEANS"解除专属合约"施压，一周前甘愿承受损失行使卖出选择权…"为什
么？】
媒体名称：
my daily
新闻连结：
https://naver.me/F5DJoxmc
记者姓名：
李艺珠 记者
输入2024.11.14. 下午6:17
若有则必须贴出
新闻全文：
| 金艺敏、申东勋等"闵熙珍的人们"
| 也在同一天通报出售选择权活动
| 今年内通过行使卖出选择权实现空壳制作计划...
| "好像是分手的顺序"
https://imgnews.pstatic.net/image/117/2024/11/14/0003888418_001_20241114181707
483.jpg
前ADOR代表闵熙珍/my daily DB
[my daily=李艺珠记者]
女子组合NEW JEANS向经纪公司ADOR发送了"如果不接受纠正要求，将解除专属合约"的内
容证明，而前ADOR代表闵熙珍在此前约一周前通报说将行使卖出选择权(股票购买请求权)
。
据最近歌谣界透露，闵前代表上周向HYBE通报说，将行使看跌期权。据悉，这是要求将自
己持有的ADO
OR股票回购，前ADOR副代表申东勋、ADOR首席创意总监金艺敏也在同一天与闵前代表行使
了看跌期权。他们从SM娱乐公司任职时期开始就和闵前代表一起被称为"闵熙珍师团"的人
物，闵熙珍担任ADOR代表理事时期还担任了ADOR登记理事。因此，可以解释为闵熙珍师团
开始了集体行动。
业界就闵前代表此时行使看跌期权一事分析说，这是上次公开的所谓"制造空壳计划"的完
成，也是"即将离开ADOR"的意志。因为，即使仅在两个月后的明年1月行使看跌期权，闵
代表收到的钱的价值也会增加数百亿韩元以上。
https://imgnews.pstatic.net/image/117/2024/11/14/0003888418_002_20241114181707
515.jpg
NEW JEANS/my daily DB
闵前代表被赋予的看跌期权价值与ADOR的营业利润成正比。因为，前2年ADOR平均营业利
润乘以13(看跌期权13倍)，再乘以闵前代表持有的股份数，这就是闵熙珍代表处理股份后
得到的钱。
因此，如果今年内行使看跌期权，将以2022年和2023年的营业利润为标准计算看跌期权价
值。在NEW JEANS出道的2022年ADOR创下了40亿韩元的营业损失纪录。如果包括2022年的
业绩，出售选择权的价值反而会下降。
仅在两个月后的明年1月，即使使用看跌期权，也会以2023年和2024年的年度业绩为标准
计算看跌期权价值。2023年，ADOR的营业利润为335亿韩元。虽然ADOR 2024年的业绩还没
有出来，但是今年也肯定会有盈余。结果，闵前代表不是明年，而是今年使用看跌期权，
因此以几个月的差距放弃了数百亿韩元的追加收益。
对此，业界分析说，与不可能不知道损失的闵熙珍理事进行咨询的律师事务所非要在11月
初行使看跌期权，然后发出解除专属合约诉讼的最后通牒，是否意味着要在年内与HYBE分
手。
https://imgnews.pstatic.net/image/117/2024/11/14/0003888418_003_20241114181707
550.jpg
前ADOR代表闵熙珍/my daily DB
闵前代表能否实际行使看跌期权还是个未知数。HYBE的立场是，作为卖出选择权依据的股
东间合约已经解除。今年7月，HYBE以闵前代表为对象通报了解除股东间合约，并向法院
提出了确认解除股东间合约的诉讼。闵前代表的看跌期权是否还存在，预计将在事后确认
的诉讼中进行讨论。
本月13日，NEW JEANS成员们暗示，如果ADOR不接受自己的要求，将解除专属合约。成员
们的要求中还包括闵前代表重返ADOR代表理事一职。但是，ADOR接受这一提议的可能性不
大。此前，法院曾对闵前代表代表理事复职的假处分做出了驳回决定，在专属合约上，艺
人也没有介入代表理事选任的权利。随着NEW JEANS成员提出ADOR要求，NEW JEANS和ADOR
的诀别成为了既定事实。
李艺珠记者（[email protected]）
心得或评论(选填)：
因内文涉及多个专业名词，且情况复杂
让ChatGPT跑了几则整理以便理解，供参考
因不具备相关专业知识，若当中内容有误，请多指教。
1.
‧ 卖出选择权(Put Option)：这是金融工具，赋予持有人在特定时间内以特定价格卖出
资产（如股票）的权利。当股市价格低于预定价格时，这项权利使股东能够减少损失。闵
熙珍行使这项权利时，意味着她可以将其持有的股票以预定价格卖出，保护自己免于价格
下跌的风险。
‧ 股票购买请求权(Call Option)：这与卖出选择权相反，赋予持有人以固定价格购买股
票的权利。如果股价上涨，持有此权利的股东可以在较低的价格购买股票，从中获益。闵
熙珍并未在此情境中使用这项权利，但这在股东中是常见的操作工具。
‧ 看跌期权(Put Option)：这项工具通常与卖出选择权相同，是股东可利用的卖出资产
的选择权。在闵熙珍的案例中，这是她选择在不利市场条件下卖出Adoor的股票，以减少
损失的方式。
‧ 卖出选择权和看跌期权本质上是相同的，都与在不利条件下卖出股票以避免损失有关
。股票购买请求权则是另一种权利，允许股东在价格上涨时以较低价格购买股票。
2.
闵熙珍实际上主要拥有的是"卖出选择权"和"看跌期权"，这是她作为Adoor股东所签订的
股东协议的一部分。这些选择权是根据股东间合约获得的，允许她在市场状况不佳时，根
据约定的价格卖出股票。至于"股票购买请求权"，闵熙珍是否拥有并未明确提到，这通常
与股东是否需要进一步增持股份有关，但在目前的背景下，这项权利并未被使用。
3.
作为股东，闵熙珍拥有控制自己股份的权利，这些权利使她能够决定是否行使卖出选择权
或看跌期权。在股价下跌时，行使这些权利将减少损失，因此，这些工具使她能够在不利
的市场环境下保护自己的资本。同时，这些权利也显示她在股东结构中的影响力，让她能
够在公司运营或股东关系中发挥关键作用。
4.
Hybe和闵熙珍之间的关系涉及股东协议和股权操作。闵熙珍行使卖出选择权或看跌期权，
意味着她可能会调整或卖出自己在Adoor的股份，这会影响到Hybe作为股东的立场。这种
操作能够影响Ador的股东结构，也可能是闵熙珍施压Hybe以达成某些条件的方式。此外，
这些权利还涉及闵熙珍如何利用股东合约来调整与Hybe的合作或解约，特别是在她与Adoo
r的合约纠纷中，这显示了股东之间在控制权和资本流动方面的复杂关系。
5
根据报导，闵熙珍的股东合约与Hybe目前处于解除状态。Hybe已经通知闵熙珍解除股东间
合约，而闵熙珍则运用了卖出选择权或看跌期权来减少损失。这一解除合约的状况会对她
的权益以及她与Hybe的未来合作造成影响。闵熙珍表示她希望能够解除与Hybe的合作并重
返过去的角色，而Hybe则倾向于透过法律途径确认解除的有效性。不同的表述会影响她的
权利行使，并可能使她在市场上的行动更具策略性，例如，尽早行使这些权利以避免未来
的损失。
_