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记者姓名： K氏乡民
股价下跌比争议不断的HYBE还严重？！韩媒分析SM业绩下滑+艺人形象问题的背后原因
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SM娱乐是K-pop市场的创始公司之一，曾经是引领时代的先驱，至今仍然以“K-pop的根源
”在市场上占据重要地位。然而，SM娱乐的名声如大不如前。随着成员管理不善与业绩不
佳的重叠，大众对于SM的认知也日益恶化。市场评价持续下滑，股价也因此下跌。尤其是
对比争议不断的HYBE，SM的股价下跌更严重，HYBE从今年4月开始内部与旗下厂牌ADOR前
代表闵熙珍发生矛盾与冲突，随后又因防弹成员SUGA酒驾酿成许多风波，最后则是房时赫
议长的个人私生活绯闻遭公开，一连串的事件都让整个公司不太安宁。韩媒也对SM娱乐能
否重回全盛期进行了具体分析。
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Image Source ：tenasia
韩媒报道指出，SM的全盛期引领了整个时代。发掘了H.O.T、S.E.S等组合，开创了第一代
偶像市场。歌手BoA、团体东方神起、Super Junior、少女时代、SHINee、f(x)等持续推
出的偶像，清晰划分了偶像的“世代”。SM几乎是K-pop历史的缩影，他们至今仍以“
Legend”的身份在K-pop界多方面发光发热。
现在，女团aespa、RIIZE等团体依然在成功的道路上。创造了多个衍生组合的的NCT，
以及在市场上稳定立足十年的Red Velvet也被视为主要偶像。相比其他娱乐公司，SM本身
拥有大量忠实粉丝的“SM粉丝”，这也证明了SM的制作能力。
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Image Source ：instagram | nct
然而，SM目前面临着创办人李秀满周遭的治理结构风险，并因被收购战的影响而陷入困境
。在存在外部环境问题的状况下，内部的问题也持续出现。人气团体EXO的成员Chen、
伯贤、Xiumin三人离开SM，SHINee成员泰民、温流也先后离开合作了16年的老东家。
同时，内容制作费用增加及部分子公司的经营损失持续存在，这些都影响了SM的成长
潜力。最近，人气团体NCT的主唱文泰一因涉嫌性侵犯而接受警方调查，并因此退出团体
，这也使得管理问题浮出水面。该事件的具体犯罪事实显示，这在很大程度上是由于艺
人管理上的漏洞所致。
这些担忧也影响了股价。过去一年，SM的股价下跌了58%。与此同时，因闵熙珍与HYBE的
矛盾，HYBE的股价在同期间下跌了32%，相较之下SM的跌幅几乎是其两倍。虽然JYP娱乐
和YG娱乐的股价也下跌至与SM相似的程度，但细究之后，情况却不尽相同。SM的12个月前
瞻市盈率（PER）从一年前的23.8倍降至现在的12.4倍，显示出实绩对应的股价降低，这
意味着成长潜力的下降。考虑到YG和JYP的12个月前瞻PER在14倍左右，SM在主要娱乐股
中显示出最弱的成长期待。
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面对内外部危机的SM正在寻求变革。为了创造新的市场并强化获利能力，最近推出了AI
虚拟偶像nævis。此外，英国本土化团体Dear Alice的出道也即将出道。SM计划透过市
场开拓来加速成长。内部方面，正在进行出售SM C&C与KeyEast等部分子公司，以追求
财务上的变化。在企业重组的通常过程中，下一步将是人事创新。因此，韩国业界普
遍预测SM可能在明年上半年展开大规模的人事改革。