富爸爸新光三越 不到12亿接手大鲁阁草衙道
去年五月，大鲁阁总经理谢国栋兴高采烈宣布，投资五十三亿元的草衙道购物中心开幕，
并独家引进日本铃鹿赛道乐园，没想到才一年，即宣布将购物中心独立分割，并出售六成
股权给新光三越。
对比当初拿下高雄捷运草衙站二号出口附近八．七公顷开发权，视作转型代表作的兴奋，
如今黯然交出经营权，谢国栋在电话中掩不住低落地承认，“当初规画时太乐观了，这个
结果，对我是一个学习。”
到今年七月，来客近一千四百万人次的草衙道，数字虽然达标，实际的营收获利却未达预
期。短短一年不到，就决定引进外部资金，进而换手经营，投资这个案子所背负的沉重负
债是关键。
杠杆举债　让母公司压力大
原来，这个案子因为和高雄捷运采OT营运合作方式，土地隶属高捷所有，由大鲁阁负责投
资与营运，即使当初取得银行二十四亿元联贷，但整体贷款利率偏高。谢国栋透露，“这
个案子，我们向银行借了近三十四亿元，利率就要三．四％，光缴利息就需一．一五亿元
。若换成是新光三越，利率才一．一％，负担少了不止一半。”
确实，新光三越光是股本就达近一二五亿元，去年营收为七九三亿元，对比草衙道购物中
心母公司大鲁阁，股本仅十七亿元之谱，营收仅十亿元左右，实力大小立判。
打从草衙道开幕以来，谢国栋为了看紧业绩，甚至搬到高雄长住，全心投入经营，当初对
市场充满期待，但他也自知企业规模太小，公司为草衙道所承受的杠杆举债，确实让他战
战兢兢、如履薄冰。
曾经乐观的他坦承，“母公司的规模实力的确不够。”对照至今年六月高达七八％的负债比，加上大鲁阁旗下从中国市场、台湾的台中、新竹
等地所开展的投资，多处于投资期，导致包括今年第一季在内，已经连四季营运赤字，累
计亏损逾三亿元，压力不小。
另一方面，草衙道去年营收约三十亿元左右，与原本预估的五十亿元差距太大，加上柜位
出租率仅七成左右，即使今年营收预计有一五％的成长，来客人次也迭有成长，但是换算
下来的营收，依旧不够撑起营运成本；眼看短时间大幅改善的可能性不大，避免拖累母公
司的最好方法，就是找到富爸爸。事实上，今年六月底，主管机关就因母公司大鲁阁净值
下降，对子公司大鲁阁开发的背书保证超限，而要求大鲁阁订定改善计画。
今年初，谢国栋意识到必须正视财务压力，他主动找上新光三越执行副总经理吴昕阳，双
方家族本就是旧识，陆续谈了半年多，由于吴昕阳手上还忙着中国百货商场的开幕案，一
直到六、七月才快马加鞭，敲定合作模式。
草衙道本属于大鲁阁旗下的大鲁阁开发，分割后换算为十八亿元净值，新光三越同意以一
．一倍计算、十一．七亿元买下六成持股。大鲁阁换算后的综合持股仍有一八％左右。如
无意外，九月分召开股东临时会，就会正式通过。
股价大涨？ 家族持股变动小
承认错误之余，谢国栋也强调，新光三越是自己一手催生的“宝贝”好归宿。“新光三越
的招商能力也比我们强，”他认为，未来草衙道应该可以调整得更好，更希望“累积的
know-how可以延续。”
七月起，大鲁阁改挂贸易百货类股之后，疲弱的股价略有起色，每股从十三．四五元的低
点先涨至十四．七元左右，出售股权消息曝光之前，股价半个月大涨四七％至十八．三五
元，一度遭外界怀疑是消息走漏所致。
对此，谢国栋则回应，董监与大股东持股超过六成“家族持股都没动”，间接否认与股价
走高有关。
去年，在母亲林曼丽主导下，谢国栋、谢国梁兄弟其实已明确分家，谢国栋接掌大鲁阁，
弟弟、前立委谢国梁则主导华联国际，兄弟各自登山。
谢国栋接手以来，积极启动转型，决心放弃纺织事业，关闭旗下中国纺织厂，力拼运动体
验商机；谢国梁则锁定娱乐媒体产业，华联起先是谢家与秀泰廖家合伙，却命运多舛，一
度挂牌兴柜又撤销、股本仅二．一亿元的华联也不无经营压力，直到六月，宣布以七．一
三亿港币的价格并入香港上市公司HMV数码中国企业，借此进军华人市场，为营运寻找契
机。
运动休闲、影视娱乐都是新近热门产业，不过踩在正确方向上的谢家兄弟，接班以来缴出
的成绩，仍得加把劲。
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(今周刊)