工商时报【林国宾╱新闻分析】
尽管投资人殷殷期盼，日本银(央)行周四开会后决议按兵不动，猛然对市场进一步宽松的
乐观预期灌了一大桶冰水，日圆应声大涨，日股则告重挫，市场咒骂声此起彼落，矛头全
都指向不按牌理出牌的日银总裁黑田东彦。
黑田已不是首次不按牌理出牌，3个月前日银突然宣布扩大宽松，且还是祭出负利率的激
进手段，当时市场虽一片哗然，但多给予正面的肯定。
这次的情况刚好相反，由于各项指标都指向经济不见起色，市场自然认为日银肯定会再扩
大宽松，讵料最后竟然是不愿出招的结果。
大家不免要问，何以黑田不再扩大宽松？理由有三:
一，保留子弹。3个月前日银意外采行负利率宽松措施，尽管黑田宣称宽松的空间还很多
，但他自己心理应该也明白，日银可用的刺激货币工具已经愈来愈少，更何况上次发动负
利率突袭行动，至今效果不彰，日圆不贬反升，更让黑田对于进一步宽松有所保留。
二，抗拒日银沦为迎合市场而作决策。此次经济学家对于日银会不会采取新宽松措施的看
法分歧，以安倍经济国师本田为首的阵营认为日银不会有新行动，但市场分析师则一面倒
表示日银会再宽松，黑田或许是基于避免让外界有为了回应市场期待才宽松的观感，因此
刻意选择与市场预期相反的决策结果。
三，向安倍内阁施压先采取财政振兴方案。黑田已一再表示，振兴经济不能全仰赖央行的
宽松货币政策，政府方面也需提出相关的财政刺激配套方案。黑田选择按兵不动的用意可
能是要等安倍政府先推出财政刺激措施，包括追加预算与取消或延后预定明年4月将实施
的调涨消费税，日银才会再扩大宽松。
新闻出处：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20160429000041-260202