http://big5.ftchinese.com/story/001058003
“德意志战车”不容有失
第二季度德国产出下降的消息，削弱了该国的经济陶醉感，但只是略微削弱而已。
许多人将此归因于乌克兰危机，以及暖冬等一些暂时因素，并认为欧洲最大经济体的基本
面很强。他们错了。德国令人失望的表现主要反映了国内和欧元区的结构性弱点。政策制
定者们应当赶紧行动起来，不要等到问题变得更加根深蒂固。
德国对欧元区的态度变得日益疏远。德国希望，本国经济的开放性和在出口市场的强势地
位，将保证其不受邻国糟糕表现的拖累。过去几个月的情况已粉碎了这一希望。
法国正陷入越来越严重的经济停滞，政界却仍未就改革劳动力市场和社会保障体系的紧迫
性达成一致，这体现于又一次内阁重组。意大利陷入6年来第3次经济衰退。葡萄牙圣灵银
行(Banco Espírito Santo)濒临倒闭表明，欧洲金融体系仍对稳定构成巨大风险。多数
欧元区成员国的公共和私人债务水平仍在上升。在欧元区——甚至包括德国，通缩威胁隐
约浮现，导致更难拉动需求和增长。所有这些使得德国公司面临一种高度不确定的经济环
境。
没错，自今年初以来，德国对俄罗斯和东欧出口有所下降。但鉴于这两者占德国产出的比
例从未超过1%，这对于解释德国经济表现欠佳没有什么帮助。
眼下的主要问题不是出口需求疲弱，或消费者不愿消费，而是企业不愿投资于新的生产性
资产。目前，投资在德国产出中的占比低于其他大多数工业化国家。公司经理人一直抱怨
营商环境的高度不确定性，把它视为低投资的主要原因。与俄罗斯的冲突当然加剧了这一
不确定性。但地平线上笼罩着阴沉得多的乌云。
一是金融动荡可能再度泛起，因为有关银行体系的健康性和中小企业获得信贷太少的问题
继续浮出水面。能源成本不断上升是引发进一步担忧的问题。另外，自由贸易受到威胁，
可能的加税和监管趋严引发担忧，法国和意大利等国政治不稳定，还有人担心欧洲一体化
进程很快发生逆转。
德国以及欧洲政策制定者最紧迫的挑战在于如何促成更多投资——投资增加将生成更多就
业岗位，提高生产率，为持续增加家庭收入奠定基础。政府也应当调动手中一切财政自由
空间来推动就业，比如降低工资税。欧洲应当创建一种融资工具，让中小企业更容易获得
信贷。
德国目前拥有强大实力。德国应当引领欧洲推行此类改革。几乎绝无仅有的是，德国不必
等待胆小怕事的经理们重启他们的投资计划；德国平衡的预算以及较低的公共债务水平，
使得政府具备了利用自身资产负债表进行投资的空间。
德国对交通基础设施和教育的公共投资、以及学校和儿童保育的质量，一直处于欧洲最低
国家之列。德国也应当利用其政治影响力，说服伙伴国和欧盟执行一项定位于投资与增长
的欧洲改革议程。
8月发布的产出数据应当为德国政策制定者敲响警钟。他们应当意识到，他们的国家离开
了欧洲是无法单独成功的。健康、活力十足的欧元区经济，是德国增长与繁荣的前提条件
。同样，德国经济一直是一个“稳定之锚”，德国衰退将让欧洲蒙受重大挫折。欧洲政策
制定者们绝对应该解决各个经济体的结构性弱点，营造提高需求和投资水平的动力。