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中国地方政府发债救经济 学者称将扩大财政黑洞
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（中央社台北25日电）土地出让收入不如预期，发行专项债成为中国各地方政府筹措资金
用以投资建设的重要手段，中央也将其视为今年下半年刺激经济的财政重点。然而财政学
者认为，专项债加码将扩大地方债务。
中国地方财务缺口不断扩大，然而在经济趋缓、降费减税等振兴措施陆续出炉、土地出让
收入大幅衰退等压力叠加，如何“开源”成了地方政府无法回避的重要课题。
中国新闻周刊、第一财经报导，地方政府为了填补缺口使出浑身解数，其中发行专项债成
了筹措资金并带动投资的重要手段，甚至连近日举行的中共政治局会议中，都指示加快地
方政府专项债发行、使用，以及有效防范化解地方债务风险。
然而在加快发债的同时，债务率也将连带提升，中国财政科学研究院院长刘尚希示警“不
应再扩大地方债，尤其是地方政府专项债券不应再加码”，因为符合条件的项目并不多，
再增发作用不大。
与其增加地方政府的债务率，刘尚希认为应该将剩下的指标转化为国债，优化杠杆结构，
由中央统一实施。
东方金诚首席宏观分析师王青的观点类似，在中央和地方财权、事权无法配合的背景之下
，加上过去两年地方政府的土地出让收入大幅下降、隐性债务扩大，使得地方政府的偿债
压力偏高。与此同时，中央政府杠杆率偏低，2023年第1季末仅为21.4%，较国际水准低，
具备较大的债务扩张空间。
报导另引述中央财经大学教授温来成分析，目前地方债余额明显高于国债余额，从债务管
理角度看，中央财政可以与货币政策相配合，这对管理债务有较大进退空间；从国际的角
度分析，主要国家的债务也是以中央债务为主，地方债规模相对较少，债务融资主要由中
央政府承担。
上海财经大学公共经济与管理学院副教授张牧扬提到，地方政府专项债规模是否扩大，一
方面需要看地方政府负债率，另一方面需要看是否有足够、适合的专项债专案，能达到收
益与融资平衡的项目，而这样的项目数量是有限的，“一些地方政府对收益进行美化的专
项债专案，可能在5到10年后会产生一定的风险”。（编辑：吴柏纬/唐佩君）1120725
5.附注、心得、想法︰
※ 40字心得、备注 ※
再有几个地方政府已经在哭还不起债的情况下
又有地方政府要继续发债借钱了
不知道很懂经济的板上中国人对这个有啥看法?
会不会继续形成骨牌效应~还不起钱的地方政府越来越多?