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自由时报
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〔编译杨芙宜／综合报导〕路透报导，截至今年一月底，中国持有美国公债达一．一七兆
美元，是美国最大的外国债，中国持有的美债仅次于美国联准会（Fed）；不过，北京公
布对美国三○一制裁的报复措施，并未将美债列入，显然保留了和美国贸易战的“核弹选
项”。
市场︰若升高冲突 北京反而减少筹码
华尔街“新债券天王”双线资本执行长冈拉克（Jeffrey Gundlach）指出，中国可把持有
的美债部位当筹码来“威胁”；但北京如果真的抛售美债，就不再是威胁了，将会使冲突
情势升高，反而减少筹码。
中国削减美债部位的任何行动，将会推高债券殖利率，使得美国联邦政府举债成本升高，
对美国金融和全球投资者造成很大损害。在美中拟相互课征关税的消息出炉后，美国十年
期公债殖利率昨日上午小幅攀升至约二．八一％。
美国政府数据显示，中国财政部近五个月来美债持有部位小幅缩减三百亿美元，目前较二
○一三年底一．三兆美元的最高纪录减少约十一％。外国政府持有美国公债四兆美元，占
在外流通的未偿美债（十四．七兆美元）逾四分之一，而中国外汇存底（三．一三兆美元
）逾三分之一为美国公债。
中国财政部副部长朱光耀日前被问到是否抛售美债，称中国是负责任的投资者、会保护人
民财产安全。不过，两周前中国驻美大使崔天凯受访指出，中国正“考量所有选项”，不
排除减缓购买美债。
索恩伯格（Thornburg）基金经理人克林格霍佛表示，若中国想按下核弹开关、抛售美债
，将对美国货币市场产生直接冲击，为北京欲达成的可持续性外汇目标带来更大打击。
纽约智库美国外交关系协会资深研究员赛瑟（Brad Setser）表示，中国可出售美债，买
入殖利率较低的欧洲或日本公债；若北京想要让贸易冲突升温，更可能的是让人民币兑美
元贬值，直接打击川普带动美国制造业成长的目标。人民币兑美元四日贬值约○．二五％
，仍处于近两年半高点。
4.附注、心得、想法︰
人民币贬值 看法两极