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谢金河：这场股灾唤醒了强国大梦
今年6月10日，一位湖南长沙股民用了170万人民币的本金，以四倍杠杆买进合并后的中国
中车股票，没想到连续两日跌停，输光了本金，这位股民以跳楼结束生命。此举引发了中
国证监会全力收缩杠杆，整顿两融业务，禁止场外配资（两种业务），居然意外戮破中国
股市泡沫。
这个长沙股民跳楼轻生后，中国股市从6月16日崩跌而下，短短三周时间，上证跌34.85％
，深证最大跌幅达41.14％。而两个最投机的板块，深圳中小板及创业板大跌四成以上。
眼看着股市狂跌不止，国务院号召人行，证监会、保监会合组救市国家队，甚至公安都出
面抓秃鹰，但股民早已断头哀号。
假如把股民跳楼当成一个分水岭，中国营造的强国气势一度到达最高点。例如，中国在全
球十大互联网企业中占了四席、阿里巴巴、腾讯、百度、搜狐都在榜上；过去只会生产白
牌的中国手机，如今，小米、华为、联想、酷派、中兴通讯都抢进前一○大；联想更是PC
的王牌，华为、小米也变身成为跨国性优质企业。
而从去年下半年崛起的中国牛市，更是把中国经济能量拉升到媲美国资本市场的水准。在
6月16日股市泡沫吹破之前，中国股市的总市值高达71.25兆人民币（约11.5兆美元，约美
股一半），这不到半年光景，沪市大涨60％，深市更是暴涨122％，深沪股市大涨增加了
5.1兆美元市值，就等于一整个日本股市市值总和；沪市最狂热的时候，沪市本益比达25
倍，深市更高达70倍，最夸张的是创业相达150倍。
中国摆出“国策牛市”的高姿态，让股市奔驰不已，泡沫也愈吹愈大；再加上习近平喊出
亚投行，到“一带一路”，全力打造一个巨大单一市场提供基础战略设施的经济统合战略
，中国全力走向世界，尤其亚投行由中国作庄，一副武林盟主架势，中国把大国崛起的张
力拉到最高点，看似要席卷全球的样子。
但这回股市的“气爆”，立刻让中国“国家队”现出原形。原来股市是不听使唤的，国家
的力量也是有极限的，过去中国股民十分相信政府的公权力，如今输光了家当；猛然发现
政府也是靠不住的。股市的失控源头是杠杆过大，过去一年，中国股民借钱炒股的融资金
额最高达2.27兆人民币，半年暴增1.89兆人民币，加上场外配资，各式伞形基金的杠杆，
至少也超过二兆人民币，未来中国股市去杠杆化恐怕是一条漫长的道路。
另一个是中国监理能力的脆弱，这次跌势不休，到七月八日止居然有1476家企业以“重大
事项”为由宣布停牌，这等于是2808家上市公司有一半宣布停牌，而排牌的公司有近千家
跌停，投资人想卖却卖不掉，当然更引起股市的恐慌，进而股民把香港当提款机，港股在
七月八日一度重挫2138点，台股也跟着大跌，深沪股市重挫，港台股市都跑不掉。
一场股灾唤醒了中国强国大梦，中国在资本市场只能算是稚嫩的幼稚园学生，美林最新报
告指称股灾重挫了人民对政府的信心，恐波及人民币，债市及房地产，甚至不排除引发中
国式的金融危机，一场股灾给了锐不可当的领导泼了一盆冷水，也给了中国一次省思的机
会！
4.附注︰