中国企业高度杠杆化，持有中企垃圾债（即高收益债）的投资人可得小心，彭博社称这有
如进行十年最大豪赌。部分人士认为，中国或其他开发中国家可能会继美国、欧洲之后，
掀起第三波的全球金融危机。
彭博社 14 日报导，美银美林指数（Bank of America Merrill Lynch index）数据显示
，依据盈余相对于利息支出或债务总额相对现金流，发行垃圾债的中企杠杆比率都创下
2004 年以来新高。贷方的债务相对于资产，也刷新 2007 年以来新高。
或许正因如此，今年前三个月信评机构穆迪（Moodyˋs Investors Service）11 度下调
垃圾债等级的中企评分，其间只调升过一次，为 2006 年以来最糟纪录。PineBridge
Investments 亚洲日本除外固定收益主管 Arthur Lau 指出，中国债务周期触顶，企业盈
余普遍为负值，整体状况恶化。彭博数据显示，中国垃圾债企业的收益平均为去年支付利
息总额的 2.7 倍，债务却是年度营益的 35.5 倍以上。
今年以来，中企债务危机频传，房产商佳兆业（Kaisa Group）、焦煤商永晖（Winsway
Enterprises）都未能如期偿还票息，水资源处理商桑德国际（Sound Global）审计出包
，餐饮商中科云网（Cloud Live Technology）则成为中国第二家债券违约业者。
Robeco Groep 投资等级信贷主管 Victor Verberk 和高收益信贷主管 Sander Bus 表示
，信贷增加速度快到这种地步，通常强烈表现资产配置错误。两人说，万一中国或其他新
兴市场债务快速增加，继美国、欧洲之后，引爆全球金融危机的第三章，他们也不会感到
惊讶。
路透社 9 日报导，尽管中国政府口口声声说要放手让不良企业倒闭，不过近来迹象显示
当局心口不一，投资人看准政府不会让企业垮台，对中科云网（Cloud Live Technology
）的倒债危机似乎不以为意，债市殖利率几乎纹风不动。
中国 1 日允许社保基金（NSSF）购买地方政府债，更强化此一看法。创投基金投资经理
说，这表示北京同意替地方债以及相关企业债背书，从信贷风险看来，不是明智之举。国
际货币基金组织（IMF）香港常驻代表 Shaun Roache 也说，社保基金买地方债可能是要
拉抬买气，压低殖利率，不过此举意味北京不会让地方债倒债，不然纳税人的血汗钱将付
诸流水。市场或许因此对市政债券和公债一视同仁，殖利率利差少的可怜。
中国负债有一大份藏在台面下的国营企业（SOE）与地方政府融资机构（LGFVs）。财经网
站 BusinessInsider 2 月引述法国兴业银行分析师 Wei Yao 的报告报导指出，只要地方
政府保护伞撤除，中国经济的魔鬼就会全部现形，而中国债审判日也就不远了。
http://finance.technews.tw/2015/04/14/bloomberg-china-bond/
财经新报
支那政府养的网特, 配合叛国统派常常到处宣传大纪元不可信
但其实像这类支那政府的真像报导, 常常是大纪元第一个报导
比如像这个垃圾债问题
http://www.ntdtv.com/xtr/b5/2014/08/07/a1128669.html
大纪元在去年就报导过了.
所以我总是说, 大纪元关于其他的新闻大多是二手消息或者垃圾消息,
特别是关于江泽民,退党,
预言, 天文学之类的报导,跳过就好, 但对于支那真实面的报导,
真的值得一看
当然, 支那粪没法看, 9.2%叛国统派则是别看比较好, 否则可能会有中风甚至崩溃的可能