你错了
次贷危机之所以会成为危机，起因是银行把次级贷款商品化，
作成MBS（不动产抵押证券）与CDO (债务担保证券）。
这样做的好处是银行的钱能持续周转。
例如原本一般的模式下，
我贷你100万，在你还我100万之前，我就少了100万能投资，
但有了MBS/CDO后，我可以把这100万的债务卖给市场，
这样100万的本金就立刻回来了，我又可以贷给下一个人，
不用等你几十年慢慢还。
但问题是这里有些银行太贪心了，
像是雷曼兄弟，
它不只要赚上面的营收，
就连别人家的MBS/COD的利息也想赚。
但它哪来的钱去收购呢，
于是它就拿自己的MBS/COD去抵押，
贷来的钱再开杠杆买入相当于本金数十倍的MBS/COD。
房市一不景气，
它手上用来担保的MBS/COD的价值全部下跌，
没人要借它了，才会有后来的流动性危机。
一开始的低利率只是造成次贷危机的土壤，
但不是有土壤就会长出次贷危机，
后面将债务商品化，以及杠杆买入前述的商品，
才是危机形成的关键。