1.媒体来源:
自由时报
2.记者署名:
编译魏国金／台北报导
3.完整新闻标题:
内存为AI新石油！3巨头跻身兆美元俱乐部“这原因”还可买进
4.完整新闻内文:
华尔街日报专栏作家盖勒（Dan Gallagher）撰文说，在人工智能（AI）热潮的加持下，
全球3大内存制造商：三星电子、SK海力士与美光科技的市值全都突破1兆美元，此3巨
头总市值较全球最大3家石油公司的总市值高出22%。在AI的建设时代，内存宛如新石油
。
他指出，内存价值链下游公司的飙涨幅度更猛烈。快闪存储器制造商SanDisk自3月以来
市值扩增近两倍，规模与亚洲最大石油制造商“中国石油”（PetroChina）相当。
如同石油。内存普遍被视为价格波动剧烈的大宗商品，但AI驱动的内存需求已远高于
现有供应商的产能，使内存价格飙涨至前所未有的程度，结果内存制造商趁势要求客
户签署长约。
盖勒指出，只要长约够多，内存产业的商业模式将被重塑，价格波动也将趋稳。目前已
知美光科技已签下5年供应长约。SanDisk上月表示，与5家客户完成长约的签署，足以消
化下一财年逾3分之1的产能。SK海力士虽未详述有多少客户签署长约，但表示，未来3年
的需求将远高于其供应能力。
瑞银分析师阿尔库里（Tim Arcuri）估计，明年类似长约将覆蓋30% DRAM的总出货量。他
认为，微软、Google与亚马逊等大型云端服务供应商已锁定全球约3分之2用于服务器的
DRAM产能。
他指出，“大型云端服务提供商似乎越来越愿意在价格上让步，以换取未来几年的供应可
见度，并让未来的部署成本更具可预测性”。
长约将让内存公司未来的获利更具可预测性，且获利相当可观。在2月结束的季度中，
美光调整后的每股盈余从去年同期的1.56美元激增至12.2美元，华尔街预期，在8月结束
的季度中，其每股盈余将突破60美元，下一财年更将达到106美元。
以美光目前略高于1兆美元的市值计算，其未来4个季度的本益比不到10倍，这使它列为标
普500最便宜的10%股票之列，SanDisk预估本益比约10.5倍。韩国三星电子与SK海力士更
廉价，本益比约在6至7倍之间，相较之下，费城半导体30档成份股的平均预估本益比为26
倍。
内存或许是新石油，但对内存的投资人而言，现在的“油价”依然很划算。
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