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“四贷同堂”！李同荣：年轻人正在豪赌 未来只有两种结果
2026-05-25 09:31
经济日报／记者游智文／即时报导
台股狂飙，“贷房入股”成为全民运动，房市趋势专家李同荣示警，现在民众已从过去的
“两贷同堂”，逐步演变成“三贷同堂”，甚至“四贷同堂”的高杠杆资金入股模式，年
轻人正用未来人生进行一场豪赌。
李同荣指出，过去所谓“两贷同堂”，是指民众一边背负房贷，一边再利用增贷的金额投
入股市。这种模式在历次股市景气循环末升段时都曾出现，但规模不像目前如此普遍。
而现在，市场已进一步进化为更高风险的“三贷同堂”：
第一层是房屋贷款
第二层是利用房屋增贷、理财型房贷再投入股市
第三层则是股票融资、质押、杠杆ETF再扩大操作，形成：“房贷→增贷→融资”的连环
杠杆模式。
这种模式最大的危险，在于资产价格上涨时，会让投资人产生“财富快速膨胀”的幻觉。
股票涨了，可以再质押，质押后，又能再加码，加码成功后，帐面财富又再增加。
于是市场开始出现一种错觉：“借钱投资，比努力工作更快。”甚至推升一波暴富辞职潮
。虽然，专家们一再认为泡沫时机未到，但上述种种现象却显示出泡沫市场最典型的心理
特征。
李同荣表示，更值得忧心的是，市场由三贷同堂进阶操作杠杆，进一步出现“四贷同堂”
的现象：包括房贷、房屋增贷、股票融资、车贷、信贷、信用卡分期等同步存在。
也就是说，许多人已不是用“可支配所得”投资，而是用“未来人生现金流”进行豪赌。
当社会开始普遍出现：借房投股、借信贷买ETF、借车贷补融资、信用卡循环操作股票、
这代表市场已从投资热潮，逐渐进入全民资产膨胀幻觉期”。
李同荣分析，过去，年轻人努力工作的目标，是存人生第一桶金买房，但现在，许多年轻
人的思维已完全改变。在AI飙股与全民疯股氛围下，愈来愈多人认为：“辛苦存房子头期
款，不如先进股市翻倍”。
于是原本准备购屋的自备款，开始大量流向股市，甚至形成一种新世代的“冲浪入股文化
”，这群年轻人相信，只要搭上AI浪潮，就能快速翻转人生。于是就延后买房、放弃首购
、头期款投入股市。
但这场全民冲浪潮，最后只会出现两种结果。
第一种，是成功踩中浪头的人。少数人押中AI飙股，利用融资放大获利，第一桶金快速翻
成第二桶金。这些成功案例，又进一步刺激更多年轻人相信：“借钱投资才是最快翻身的
方法。”但市场从来不是只有上涨而已，不是过来人，没经历伤痛，永远无法理解风险管
理的重要。
第二种结果，则是更多人在高点融资进场后，遇到股市修正，被迫断头追缴，最后不但第
一桶金消失，甚至连未来数年的财务能力都被掏空，这不是冲浪成功，而是“溺死在资本
市场的沙滩上”。
尤其当房贷、信贷、融资与车贷同时压在年轻世代身上时，市场一旦反转，最先崩溃的，
往往就是现金流最脆弱的族群。
李同荣示警，当市场借来的钱愈来愈多，真正被抵押的，其实不是房子，也不是股票，而
是股民们未来人生。历史一再证明：泡沫不可怕，可怕的是全民相信泡沫不会来、不会破
，2000年的全球网络泡沫，正是当时不相信泡沫会来临的人，一堂血淋淋的教训。
因此，在AI资本狂潮与全民疯股氛围下，投资人更应记住“戒之在贪，才能保泰持盈。”
，尤其是“贷房入股”恐将成为杀伤投资人最可怕的“血滴子”。