人民币石油结算影响美元货币霸权的基础——从伊朗收人民币，作为通行费费用开始
台湾台北/综合报导。2026年3月28日
昨天（3月27日）全球市场上演了一场令人心惊胆跳的血腥屠杀！美股开盘没多久就全面
失守，道琼工业指数终场大跌超过650点，跌幅1.4%；标普500指数盘中重挫2.1%，收盘累
计下跌1.8%；那斯达克指数更惨，单日暴跌2.7%，盘中一度失守21,000大关，市值蒸发超
过1.2兆美元。
与此同时，台湾加权指数期货（台指期）也出现惊人崩盘，从3月26日下午1点收盘后一路
狂泻，单日暴跌800点，跌幅高达4.3%，全场一片血海。国际油价更是火上加油，布兰特
原油盘中一度冲破150美元心理关卡，最高触及152.8美元，终场仍维持在150.3美元高位
，单日涨幅超过3.8%。贵金属市场同样一片惨绿，黄金现货价格在避险买盘与美元走强的
拉扯下，盘中重挫近4%，最低跌破4,400美元大关。
更让人倒抽一口冷气的是，日币对美元汇率在亚洲盘已正式突破160大关，盘中最高来到1
60.35，创下近20年新高；日本股市日经225指数则在日元狂贬的恐慌情绪下，单日暴跌超
过1,200点，跌幅高达3.1%。
这一连串的血腥走势，仿佛在向全世界发出最严峻的警报：石油美元霸权的基础正在快速
松动，最糟的情况恐怕已经开始浮现。
石油美元霸权的危机
霍尔木兹海峡，这条全球能源命脉，如今正悄然改变游戏规则。伊朗革命卫队不仅实质掌
控了这条关键水道，更进一步要求所有通过船只以人民币支付通行费。这一举措看似技术
性调整，却直接冲击了二战后美国建立的石油美元体系。专家普遍担心，这恐怕只是开始
，一旦人民币成为石油贸易的重要结算货币，美元的货币霸权基础将面临前所未有的松动
，最糟的情况是全球金融秩序可能在数年内出现结构性重组。
根据外电报导，伊朗已明确向联合国海事机构表示，将允许“非敌对船只”通过霍尔木兹
海峡，但必须支付以人民币计价的通行费。航运资讯公司劳氏情报（Lloyd’s List Inte
lligence）指出，伊朗已在海峡建立事实上的“收费站”体系，愈来愈多油轮改走偏北、
经拉拉克岛与伊朗本土之间的替代航线，进入伊朗领海并贴近海岸航行。这意味着，原本
以美元为主导的全球石油运输链，正被人民币逐步渗透。
从战场到收费站：伊朗的战略转变
伊朗这一步走得极为务实。开战以来，伊朗革命卫队多次宣称已准备好长期战争，并保留
了大量“尚未使用的新武器”。当美国与以色列的空中打击未能彻底摧毁伊朗的导弹生产
能力与指挥系统后，伊朗迅速从纯军事对抗转向经济控制。根据美联社与卫报报导，伊朗
不再完全封锁海峡，而是转为“有条件通行 + 人民币收费”的模式，这不仅能持续获得
经济利益，更能削弱美元在全球能源交易中的主导地位。
目前全球约五分之一的石油与天然气供应必须通过霍尔木兹海峡，同时约三分之一、对全
球一半粮食生产至关重要的肥料也以散装船形式经过此处。数据显示，冲突前平均每天有
138艘船通过该水道，但3月以来通行量大幅减少，其中约100艘离开波斯湾、40艘进入。
伊朗的收费机制一旦成形，这些船只将被迫接受人民币结算，这等于在全球石油贸易中打
开了一道“去美元化”的裂口。
最糟的情况正在浮现：如果伊朗的收费机制被其他中东油国效仿，或中国进一步推动“石
油人民币”结算，美元在全球能源贸易中的主导地位将被大幅稀释。摩根士丹利最新报告
警告，这可能导致美元需求减少，进而推升美国长期利率与通胀压力。花旗银行分析师则
指出，一旦石油贸易中人民币占比超过20%，美国透过印钞转嫁危机的能力将明显减弱，
全球金融秩序可能在5至10年内出现根本性重组。
人民币结算的深层意义：美元霸权的松动开始
美元作为全球石油贸易主要结算货币的地位，源自1970年代美国与沙特阿拉伯的“石油
美元协议”。这一体系让美国得以透过印钞轻松转嫁危机成本，维持全球金融主导权。然
而，伊朗此次以人民币收取通行费，标志着这一体系正面临实质挑战。
中国与伊朗的长期合作早已为这一刻铺路。根据公开数据，中国是伊朗石油的最大买家，
即使在美国制裁下，仍透过第三方或易货贸易持续进口。两国“25年全面合作协议”涵盖
石油、基础设施与军事技术领域。中国的“一带一路”倡议更让人民币在全球能源贸易中
的使用频率持续上升。国际清算银行（BIS）最新数据显示，人民币在全球支付中的占比
已从2015年的不足1%上升至2025年底的约4.5%，而在中东与亚洲能源交易中，人民币结算
比例更高达15%以上。
最糟的情况正在浮现：如果伊朗的收费机制被其他中东油国效仿，或中国进一步推动“石
油人民币”结算，美元在全球能源贸易中的主导地位将被大幅稀释。摩根士丹利最新报告
警告，这可能导致美元需求减少，进而推升美国长期利率与通胀压力。花旗银行分析师则
指出，一旦石油贸易中人民币占比超过20%，美国透过印钞转嫁危机的能力将明显减弱，
全球金融秩序可能在5至10年内出现根本性重组。
全球连锁效应：从能源危机到金融动荡
伊朗收人民币通行费的影响并非局限于海峡，而是会透过全球供应链快速传导。
能源价格与通胀压力：霍尔木兹海峡的收费机制加上澳洲LNG大厂因气旋停产，已让全球L
NG与石油供应同时遭遇双重断裂。布兰特原油目前已缓涨至150美元区间，预计短期内可
能进一步测试160美元甚至更高。亚洲（日本、韩国、台湾、中国）与欧洲作为主要进口
地区，将面临电价、汽油价与化工原料成本的急剧上升。台湾经济部最新评估显示，LNG
储备已低于14天，若澳洲供应因气旋问题持续受阻，原定的LNG船航行受阻，台湾最快在4
月初就会进入电力配给倒数阶段。
金融市场的动荡：美元需求减少将推升美国国债收益率，进而压缩美联储的政策空间。沃
什教条原本就极具风险（缩表 + 降息），现在面对高油价与通胀预期恶化，美联储几乎
没有操作余地。任何降息都会被市场解读为对通胀的放任，任何缩表都会加剧流动性危机
。与此同时，人民币国际化加速会让中国在全球金融体系中的话语权上升，加速“去美元
化”趋势。
地缘政治与社会稳定风险：最糟的情况是，全球能源危机与美元松动会同步放大各国国内
压力。欧洲与东亚制造业成本上升将导致供应链断裂，失业率上升，社会不满情绪加剧。
美国国内则会面临白领衰退、家庭“斩杀线”加速触发的双重冲击。中东油国若与伊朗达
成和解，全球能源秩序将出现新格局，美国的全球影响力将被进一步稀释。
美元货币地位松动的根本性影响
美元霸权的松动并非单一事件，而是会带来多层面的根本性影响：
1. 美国印钞能力的衰退 过去美国可透过印钞轻松转嫁危机成本，因为全球需要美元购
买石油与支付国际贸易。现在石油交易中人民币占比上升，美元需求减少，美国将无法像
以往那样“印钞救市”。这会让美国国内通胀压力更难控制，财政赤字问题更加严峻。
2. 全球金融秩序的重组 美元作为储备货币的地位将被稀释，人民币、欧元、甚至黄金
的角色会上升。国际清算银行数据显示，人民币在全球支付中的占比已从2015年的不足1%
上升至2025年底的4.5%。如果这一趋势持续，全球金融体系将从“美元单极”转向“多极
化”，汇率与利率波动性将大幅增加。
3. 美国全球战略影响力的下降 美元霸权是美国维持全球军事与政治影响力的基础。一
旦石油美元松动，美国将更难透过经济制裁或金融工具影响他国。盟友（尤其是欧洲与东
亚国家）会逐渐寻求更务实的“自保”策略，美国的全球领导地位将被明显弱化。
4. 对台湾与东亚的直接冲击 台湾作为高度依赖进口能源的经济体，将首当其冲。LNG储
备已进入8天倒数阶段，若霍尔木兹海峡收费机制长期存在，台湾电力配给与制造业成本
上升将不可避免。东亚整体将面临能源危机与美元松动的双重压力，经济成长与社会稳定
都将受到严重考验。
最糟的情况是，这一连锁反应可能在未来数年内引发全球性的金融与经济重组。美元霸权
的松动不会在一夜之间崩溃，但其基础已经出现裂痕，而伊朗以人民币收取通行费，正是
这道裂痕开始扩大的起点。
引用文章与数据来源：
联合报2026年3月27日报导〈荷莫兹海峡收费机制成形！通行费以人民币计价 “收费站航
线”曝光〉
美联社与卫报综合报导（2026年3月相关伊朗海峡收费机制新闻）
摩根士丹利2026年最新报告〈人民币国际化对美元霸权的影响〉
花旗银行分析师2026年报告〈石油人民币结算的潜在风险〉
国际清算银行（BIS）2025年底全球支付系统数据报告
美国国防部2025年中国军力报告（公开版）