1.媒体来源:UDN
2.记者署名:简国帆
3.完整新闻标题:《经济学人》：台湾亮眼成长暗藏“台湾病” 央行汇率政策恐难维持
4.完整新闻内文:
英国《经济学人》杂志在最新一期以“台湾荣景的潜藏风险”（The hidden risks in
Taiwan's boom）的封面报导指出，台湾央行持续抑制新台币汇率，以免于货币升值冲击
经济的“荷兰病”，却反而造成经济严重失衡，形成所谓的“台湾病”（Taiwanese
disease）或“福尔摩沙流感”（Formosan flu）。
报导指出，央行借由抑制新台币汇率，维持出口竞争力，却也造成巨大的扭曲：经常帐顺
差膨胀、外汇存底增加，且房价飙涨，失衡程度都比其他相似经济体都更严重。
《经济学人》称之为“台湾病”（Taiwanese disease）或“福尔摩沙流感”（Formosan
flu）：央行为了维持出口竞争力而抑制本币汇率，造成令人担忧的经济压力，这种情况
虽不一定致命，但若不治疗，无疑不会改善。
报导指出，“台湾病”最明显的症状是新台币汇率低迷。根据大麦克指数，台湾一个大麦
克汉堡的价格比美国的便宜 56%，该杂志计算，经调整后的新台币汇率被低估了55%，程
度为该杂志追踪的53种货币最高。央行声称并未抑制新台币汇率，只是“逆风操作”以减
少波动，但若央行不在意“风向”，外汇存底理应上下波动、或者因投资报酬而温和增加
，现实却是过去20多年来都稳定而大幅成长。
台湾病的另一个症状是庞大且日增的经常帐顺差。央行表示，这是其他国家逆差的数学必
然结果，美国等储蓄少于投资的地区，需要台湾这类储蓄多逾投资的国家弥补差额，但这
引发另一个问题：为什么台湾的储蓄如此充裕？
可能的原因有很多：国内投资机会稀少、快速老化的人口累积退休储蓄、或突然出现的出
口荣景。问题是，台湾的国内投资没有特别低，与德国、日本及韩国等富裕的出口导向国
家相仿，人口结构在东亚也不算特殊，韩国人口老化的速度一样快，过剩储蓄规模只有台
湾的三分之一。过去五年的芯片出口激增，也无法解释过去25年来的经常帐顺差成长。
《经济学人》直指，台湾央行实际上是以牺牲一般民众的生活水准，换取出口竞争力，且
央行为维持汇率低迷印制的新台币，导致现金充斥，推升房价，进一步削弱民众的购买力
。央行已透过定存单从金融体系抽出部分资金，却只能局部产生影响。
决策当局、甚至选民可能会认为，为了维护出口导向的成长，值得付出这些成本，但经常
帐顺差膨胀所造成的失衡，也会引发金融风险。
失衡造成的金融风险
报导指出，央行最近已找到一种更微妙的方式，引导资产投资海外：透过寿险业。保险业
者将家庭储蓄投入外国资产，而央行透过干预汇市，为保险业者降低风险，鼓动这股海外
投资热潮。但保险业者仍面临汇率变动的风险，新台币升值会使其外国资产价值缩水，却
不会减少债务，新台币大幅升值可能导致保险业者资不抵债，若放任倒闭，将摧毁台湾的
储户。《经济学人》指出，这些保险公司已经“大到不能倒”。
央行政策有其背后考量
但《经济学人》也说，央行的政策并非鲁莽无谋，而是植根于台湾的脆弱感：台湾外交处
境孤立，也不是国际货币基金（IMF）成员，陷入汇率危机时没有明显的求助管道，同时
台海开战将造成硬通货短缺，保持汇率弱势并累积外汇存底，有助抵御第一种风险、及因
应第二种风险。而且，民间也以强大力量主张捍卫现状。
此外，央行上缴盈余国库，已成为政府的重要收入来源之一，央行总裁在台湾政坛也拥有
不寻常的影响力。报导引述一名前部长指出，官员不想被认为在批评央行总裁。
《经济学人》总结指出，随着全球对台湾芯片的热络需求，将持续推升台湾的贸易顺差，
加重新台币升值压力，并提高寿险业者资产与债务错配的风险，还可能加深美国谈判团队
的不满，台湾抑制汇率的政策过去可能有益，但随时间过去，看起来愈来愈难维持。
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6.备注:这是什么野鸡杂志？

op 可是真的正 人又好 不懂有些人是在酸什么麻烦原po挑照片的时候注意一下.. 人好又很有气质很多张都很正阿 不懂原po为什么要挑这张...推推推 我推回来我个人觉得他不做作 笑的又自然 散发一股特别的气质我实在看不出来哪里做作了