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川普眼里容不下鲍尔？看他旗下“这资产”显示低估了通膨
经济日报／ 编译吴孟真／综合外电
美国总统川普对联准会（Fed）的利率政策不满，扬言要把主席鲍尔解职，17日还说，“
巴不得”他立刻下台。
富比世杂志（Forbes）报导，美国总统一般会与Fed保持距离，Fed也以其独立性自豪。但
川普不是一般总统，他是旗下拥有庞大房地产的亿万富豪。
川普在2017年第一任期间，任命鲍尔为Fed主席，此后便不断施压鲍尔降息。当然，降息
有可能推升通膨，但川普的商业帝国基本上不受通膨影响。物价愈高，像川普一样的房东
就能索取更高的租金。此外，川普多年前就不再兴建新大楼，建材成本不成问题。
然而，川普近年来下的几步棋，都显示他多年来都低估了通膨。
川普2021年元月首任期满后，新冠疫情点燃了通膨。回归商界的川普，押注利率会持稳或
下降，与上市房地产公司Vornado Realty Trust合伙投资旧金山的一栋商业大楼时，主张
以12亿美元的浮动贷款，取代5.33亿美元的固定利率贷款。
当时，持有该房产七成股权的Vornado，选择三年2.26%固定利率贷款；持有其余股权的川
普，则选择浮动利率。果然，通膨居高不下，Fed继而升息，川普的利息支出翻涨了逾三
倍。
同年11月，川普和Vornado利用纽约美洲大道1290号这栋房产再融资时，又选择浮动利率
贷款。由于其原先的避险工具在2023年11月到期，只好共同拿出6,300万美元，买下防止
利率上升的两年期保险。
上述两个案例有个共通点：川普显然低估了通膨，以及通常随之而来的高利率。尽管他在
其他地方下了几步好棋，却搞砸了旗下最大的几笔贷款，造成6.45亿美元的浮动利率债务
，是他首任时的约两倍。
由于利息支出使川普获利减损，他施压Fed进一步降息并不意外，因为只要降1个百分点，
他每年理论上就能避免逾600万美元的利息支出。
无论如何，川普终将摆脱鲍尔。鲍尔的主席任期明年5月就期满，理事任期也将于2028年1
月31日结束。到时，我们可以预期川普会任命一位更愿意降息的Fed主席。