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全球通膨都在降，为何英国还在双位数挣扎？
https://finance.technews.tw/2023/05/18/why-uk-inflation-still-stubborn/
作者 黄嬿
近几个月来，美国和欧元区通膨率急剧下降，但是英国仍超过 10%，过去一年有八个月双
位数上涨，原因是英国依赖天然气比其他国家更高、对电价波动反应较慢，以及没有一开
始就限制电价、英国脱欧导致进口费用增高，加上劳动力短缺加速工资上涨，都是原因。
最关键的还是电价，天然气批发价格 2021 年初和去年夏天峰值中间上涨 14 倍，之后价
格暴跌，但仍比疫情前正常水准高三倍多。英国又特别依赖天然气，超过 40% 发电量来
源是天然气，约 85% 家庭使用以天然气为燃料的锅炉供暖，相比欧盟家庭不到一半，天
然气仅占欧盟电力 20%。
面对天然气价格上涨，其他国家选择限制价格。如法国电价涨幅限制在 4%，并冻结国内
天然气价格，差额由公共补贴弥补，但英国没有动作，只在去年 10 月引入《能源价格法
案》抑制电价。
影响最持久的还是工资。由于提前退休和长期患病人数大增，英国面临英格兰银行行长安
德鲁贝利描述的劳动力冲击。2019 年末至 2022 年中，由于提前退休、生病或学习而不
算劳动力的适龄工作人口增加约 80 万人。这种劳动力缩减在主要工业化经济体都独一无
二，很可能加剧工资和通膨压力。最后脱欧的影响是导致进口成本上升、英镑走软并抑制
投资。
市场预期，通膨率终究会走缓，4 月数据可能会从 10.1% 下降至 8.0% 左右，英国行长
预计将下降约 1%。目前市场预期到 12 月通膨率下降一半多，即使 2024 年初降至
4.0% 左右，仍是英国央行目标利率的两倍。
通货膨胀率接近正常前还有很长的路要走。英国央行行长公开活动指出，即使能源危机影
响消退中，整体通膨可能下降，但他所谓“第二轮效应”不太可能迅速消失。主要是工资
，私营部门工资今年第一季增长 7%，远高于央行 2% 通膨目标。5 月中英国央行将利率
提高 12 次至 4.5%，且称如果有证据显示有更持久的压力，将不得不进一步提高借贷成
本。
英国今年第一季 GDP 只成长 0.1%，只比德国好一点，且仍低于疫情前，虽然经济今年前
三个月略有增长，但 3 月实际上收缩 0.3%，主要是汽车销售和零售业表现不佳，原本支
撑经济复苏的服务业也出现逆转迹象。
英国央行首席经济学家 Huw Pill 语出惊人呼吁劳工和企业克制一下，甚至称“面对俄乌
战争造成能源冲击，英国人需要接受变更穷的事实”。不过后来他收回言论，表示如果有
机会再讲一次，他会调整措辞。
天然气占比这么高 先进国家当之无愧