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ETTODAY
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记者张佩芬／台北报导
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货柜三雄股价过低　外籍船公司高阶提醒恐提供外商并购的诱因
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国内货柜三雄股价明显偏低，亚洲籍船公司现职与退休台籍高阶指出，外商喜欢透过并购
扩大营运规模，三雄股价过低会提供很大的诱因；欧洲籍船公司退休高阶则指出，现在全
球前几大货柜船公司满手现金，加大经济规模可以压低单位成本，确实很吸引人；国内业
界大老认为不无可能，但要拿下经营权不容易，或许可透过持股建立策略联盟。
过去几年国际海运市场一直传出超大型欧商船公司想并购台湾的货柜船公司，但是我商并
无意愿。欧商船公司退休高阶指出，全球前三大货柜船公司的营运规模，是我商的二到十
倍，从用油量来看，一年用油7、8百万吨，自然会比3、4百万吨的用油便宜许多，造船、
修船与码头使用成本也都压低，难怪欧商持续在做并购，但这恐牵涉到国安问题，值得政
府重视。
统一投顾董事长黎方国分析，货柜三雄确实股价过低。前行政院长陈冲，日前对于国安基
金是否进场曾有一段看法：他说7/13当天台湾股市总市值占GDP的比例为204.99%，在全球
名列前茅。
一般而言，这是显示国家经济实力与资本市场的合理性指标，相信国安基金的召集人及参
与讨论的委员，如同往例，必会参考。
号称股神的巴菲特曾认前述指标的合理区间为75%-90%，超过120%则为高估股市
(Significantly Overvalued)，所以美国日前该指标155.8%，可认为稍嫌偏高。
若是利用类似的巴菲特指标，来衡量评价上市柜个股，较为合理的指标就是股价净值比，
即 公司股价除以公司净值。
以货柜股而言，目前长荣及阳明的股价净值比约为一倍；若以今年底的获利预估，目前长
荣及阳明的股价净值比仅只有0.7，远低于台股的巴菲特指标，台湾货柜股的股价是明显
偏低。
由于台湾股市长期以来航运股股价都有被低估的状况，名列国内第四大货柜船公司的德翔
海运，就决定股票申请在香港上市。今(21)日香港东方海外的股价是256.40港币，约963
台币，以星航运股票在美国上市，今日股价51.04美元，约1532台币。
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