台湾房价21年来涨1.6倍　央行副总裁陈南光：涨幅只比这两国低
苹果日报
央行副总裁陈南光投稿银行家杂志指出，自2000年起台湾房价涨幅仅比新西兰与瑞典低，
与加拿大相当，至2021年第3季台湾房价涨幅已达262%，累计实质涨幅超过160%。而低利
率是造成房价上涨主因之一，他认为利率与总体审慎政策并用因应房价波动，相对于单一
政策，可达成更佳的金融与总体经济的稳定效果。
根据过去统计发现利率上升1%，对房价的平均影响高达约6.5%。陈南光个人意见认为，央
行应检视是否已有效运用自身所有可能的政策工具，不应以“房价居高，非单一部会所能
解决”为由，将因应房价上涨的责任，要其他部会“分享”，应尽早进行政策评估，必要
时及时采取行动。
陈南光强调，单独使用总体审慎政策，在抑制房价上涨与金融稳定上的效果并未如预期有
效，不应在没有深入的政策研究之前，便完全排除利率在金融稳定的角色，尤其是在长期
处在低利率或宽松货币环境下。
为因应房价波动，面临各种不同政策工具的权衡取舍，应追求最适的政策组合。货币政策
与总体审慎政策并用因应房价波动，应可更有效兼顾金融稳定与减缓总体经济的波动。
有人认为“房价不是央行的重点，央行关注的是金融稳定”，陈南光在文中点出，央行在
因应房价波动的角色上，有更清楚的定位。
房价是金融循环的主要组成部分，房价的变动对金融稳定应更加关键。房价持续上涨不仅
会威胁金融稳定，也可能导致资源误置以致降低总要素生产力（TFP），以及加剧财富分
配恶化，对于金融、总体经济与社会的稳定具有不容忽视的破坏力。
其次，低利率与高房价之间的关联以及其因果关系，经过非常大量的实证研究，已经得到
确立。宽松货币政策（低利率）是造成房价上涨的主因之一。
央行稳定房价大幅波动有两项正当性：(1)降低宽松货币政策造成房价上涨对于金融稳定
的威胁，履行促进金融稳定的法定职责；(2)负起相对应的责任，扭转宽松货币政策造成
房价上涨对于生产力与财富分配的负面效应。
讨论央行稳定房价的政策工具时，为因应房价波动，面临各种不同政策工具的权衡取舍，
应追求最适的政策组合，不应随意完全排除利率的功能。
Williams 2016年采用17国1870年至2013年的跨国年资料，发现利率上升1%，对于房价的
平均影响高达约6.5%。不同的研究（跨国以及美国资料）估计利率上升1%，对于房价的影
响均相当显著，而且大部分的结果远比对于GDP的影响大许多。利率对房价的影响约为对
GDP影响3~6倍，中位数落在4倍左右。
台湾央行的宽松货币政策是推升房价上涨的主因之一，那么过去以来台湾房价的涨幅到底
算不算高呢？可用以下几个指标来检视。首先，一个常用的指标是房价负担能力（包括房
价所得比与房贷负担率）。台湾的房价所得比与房贷负担率长期走高，从2002年第1季分
别是4.5倍与24%，到2021年第2季分别达9.1倍与36%，房价负担能力呈现明显恶化趋势。
除此之外，也可检视房价的累计涨幅，显示台湾与一些国家房价的历史走势。各国房价均
以该国CPI平减，成为实质房价。若以2000年第1季作为基期100%，2021年第3季台湾房价
已达262%，累计实质涨幅超过160%。
跟其他国家相比，这期间台湾房价的累计涨幅只比近期房价急速飙升的新西兰与瑞典低，
与加拿大相当，但高于大部分我们所能蒐集到的国家（约20余国），比如最近涨幅很大的
韩国、美国、以色列、丹麦等。相较于台湾，韩国与美国的20年实质房价累计涨幅仅分别
为45%与64%。（林巧雁／台北报导）
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“央行副总裁陈南光投稿银行家杂志指出，自2000年起台湾房价涨幅仅比新西兰与瑞典低
，与加拿大相当，至2021年第3季台湾房价涨幅已达262%，累计实质涨幅超过160%”
"至2021年第3季台湾房价涨幅已达262%"
搭配这几天囤房税消息
"囤房税"修法暂不推！
https://youtu.be/rHH0lpHcmnQ
还有去年12月
减轻首购负担 银行端40年房贷
https://money.udn.com/money/story/5621/5972632
感觉未来趋势也已经很明显了，这应该不是暗示，而是明示
未来的房价..........(囤房税、40年房贷够明显了吧)