00878狂跌“股息全赔光”！分析师揭“2大主因”叹：未来会更辛苦
EEtoday
陈相州
“高股息”对台湾的投资人有多具吸引力？单从7月底上市的国泰ESG永续高股息（00878）
的股东人数，就可以找到答案。在短短不到2个月的时间，这档ETF新兵股东人数竟然超越已
上市17年的老牌ETF元大台湾卓越50（0050）。
可惜的是，挟带如此高的人气，并没有为投资人带来满意的报酬，上市以来截至9/25，整整
跌掉7%，可说是把未来一年“还没领到的股息”，给一次赔掉。
随着频频破底的股价，小散户的心情也由上市前的期待与兴奋，转为焦躁与不安。很多人不
禁想问，这档ETF到底是怎么了？为什么“头也不回”地下跌？这里帮大家整理出2个最主要
原因。
1.成立的时间，刚好位在台股高档位置
季配息加上15元铜板价，2大优势使这档ETF一上市便刮起一阵抢购旋风潮。尽管台股处在相
对高档、各项指标都在过热阶段，渴望财富自由的投资小白纷纷用脚投票、踊跃入场。下方
图表可以发现，哪怕一路下跌，这档ETF上市以来每周都有新增散户投入。
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正是由于散户疯抢，于是规模也在短短2个月内成长为原本的3倍，导致这档ETF得在市场中
不断加码申购股票，不过从时间点看来，可以发现大量申购的时机落在7月底至8月初，而这
段期间也恰好是台股的相对高点。
后面的故事大家都知道了，我们先来看看主要成分股过去1个月的表现。重仓持有的股票，
普遍是上半年的市场焦点，涨幅超过50%以上不在少数，更有少数电子股涨幅超过100%，只
可惜这档ETF纳入持股的时间点，这些强势股刚好也涨完了。上涨没跟到，下跌跑不掉，成
为过去一个月带动ETF不断破底的主因。
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2.疫情影响时间拉长，拖累高股息概念股表现
大家可以发现，在台湾高股息的股票，除了特定电子业以外，不外乎就是金融、塑化、电信
或其他传统产业。疫情尚未爆发之前，这些行业获利稳定，因此每年可以将大部分的盈余用
来配发股息。
不过本次疫情，除了影响消费支出外，根本上已经彻底改变人们的生活及消费习惯，除了少
数受惠产业外，几乎各行各业几乎面临获利萎缩、及转型压力。
过去“获利稳定”的产业，如今可能也丧失了这项优势，尤其这些产业当中，存在不少“高
股息”的股票。疫情爆发初期，靠着政策补贴，企业经营还能勉强持平。随着政策利多的银
弹用尽，最终还是难以忽视疫情的影响力，获利出现疲态。
好奇的朋友，可以观察上图成分股的近月营收表现，足以说明这段期间的下跌，并不冤枉。
在疫情仍然见不到尾声的情况下，未来企业经营环境预料将更加严峻。因此，高股息的股票
要维持“高股息”，未来也会越来越辛苦。
看完了这档ETF跌跌不休的原因后，相信多数股民都好奇，既然如此，这档标榜高股息的ETF
，还值不值得长期持有？笔者认为，如果是确认自己的需求，是属于追求“现金流”的投资
人，相较于投资单一高股息的股票，用ETF的方式持有一篮子高股息的股票还是具备优势。
https://www.ettoday.net/news/20200930/1820800.htm
备注：
刚开始15挂牌价
后来跌到14
原本要买的但成分股不佳好险缩了