台积电强大在哪？外资喊到550元惊天价！
2020-07-27 10:01 经济日报 / 记者赵于萱／台北即时报导
台积电太强大！外资圈继大小摩相继喊出500元以上目标价，先前喊联发科攻千元的“超
狂外资”Aletheia资本，最新也针对台积电发报告并喊出高达550元的目标价，一举排行
市场第一高；此外，原先对台积电喊“中立”的麦格理和野村证券，也双双在今天升评台
积电，分别喊上530元、450元的目标价。
以“基本”目标价看，Aletheia最新对台积喊到550元，比下里昂的500元、成全市场对权
王最“狂”的财测，其次麦格理升评台积电至“优于大盘”、目标价530元排第二，里昂
和摩根大通均500元第三，汇丰460元第四，野村450元第五。
而摩根士丹利是“乐观”情境喊台积挑战530元，“基本”目标价仍保持408元。受利多激
励，台积电今早盘一度“涨停”！创下2013年4月以来再度“亮灯”纪录，由于台积股价
更高，今天涨停的涨元达38.5元，则是历史最高。
Aletheia资本表示，英特尔7奈米面临瓶颈，为避免被对手拉开距离，2022年初有望将CPU
大单外包给台积电。且此次外包可望创造高达210亿美金的收入，推动晶圆产业的潜在市
场规模（TAM）从2019年的620亿美元，大幅成长35%之多。
Aletheia资本指出，台积电挟先进技术，有望从英特尔大饼分得最多利润，长线成长性上
看5%-10%。资金流来看，最近国际资金大扫货台积电，也凸显投资人持续对半导体题材充
满兴趣，打破了该券商先前认为华为禁令可能让类股承压的想法。
Aletheia资本进一步说，英特尔7奈米迟到，新一代笔电、服务器及DT CPU产品线都可能
延到2023年才问市，此时超微CPU大单全数下给台积电，将联手最强盟友积极拓市。为此
英特尔可能加强与台积电合作，以缩小任何损失。
根据Aletheia评估，英特尔CPU的制造价值大约130亿美金，转换到晶圆业的收入可达
210-220亿美金，除了将大幅推升晶圆产业的市场规模，所创造的实质市场价值（market
cap）更高达1,600-1,750亿美金，台积电估计拿下大半订单。
目前Aletheia对台积2020-2023年每股纯益（EPS）预测18.1元、16.8元、20.7元、23.9元
，虽不比摩根大通估到“三个股本”，但本益比给到26倍！以2022年EPS推算，台、美股
目标价分别上探550元、95美元。
至于麦格理和野村也基于英特尔外包，同步将台积电评等从“中立”升至“优于大盘”、
“买进”，外资圈仅剩瑞信证券还评等权王“中立”。只能说台积基本面太强大，中立派
也不得不翻多！
https://udn.com/news/story/7251/4733466
强在很多新鲜的肝和轮班星人啊