第一个问题
先看30年前的日本与今日的中国
30年前的日本在应对泡沫危机美元顺周期的时候
采用错误的升息导致真正的硬著路
中国这次去杠杆是由官方发起的
但处理到现在发现被处理到已经有点硬着陆
上个月投资与消费数字
增速都创下新低
但要注意一点
日本那时候股市是在高点
房地产也在高点
现在大陆股市已经在低点了
但楼市还在高点
所以真的要观察大陆硬着陆
楼市真的很重要
美元顺周期对这次大陆房地产的打击
就是看修复资产负债表的速度
辜朝明那本总体经济的圣杯
就是在讲日本的企业为了修复资产泡沫的悲剧
资产负债表修复主要是财务很重要的一个基础
为什么建商很好赚？
因为当货币超发的时候
特别在通膨循环景气好的时候
或是类似2009年到2018年这种利用流动性超发货币的阶段
很容易导致资产泡沫
因为建商会利用低廉的利息大量借款炒作任何投资商品
这时候
资产 ＝ 负债 + 本金
当利用高额杠杆
也就是低本金 高负债进行投机
比如房价1000万炒作到两千万
原本
1000万 ＝ 900万 + 100万本金
炒作到2000万
2000万 = 900万 + 1100万本金
负债会维持不变
但本金会快速暴涨11倍
但下跌时呢？
1000万 ＝ 900万 + 100万本金
跌到变成500万
500万 ＝ 900万负债 + (-400)万本金
你还要倒赔400万
且还要把原本的900万还完
所以房价下跌是非常可怕的
以台湾自备款多数是2成来说
房价只要跌两成
你就等于把你辛苦存来的自备款通通输光
这时候你就知道为什么通膨压力这么大
台湾央行还是像死猪一样
死都不肯升息
因为他们太清楚现在房价的压力已经是一触击发
升息火花稍微燃起
整个地产炸弹就会瞬间引爆
当然
他们不会告诉你资产负债表公式
持续看多房市的人也会说没事没事
升息他们撑得住
从台北店方空租、到台中逢甲、再到垦丁
整个地产的泡沫已经开始让实体经济受到影响
这个台湾的问题在中国大陆更严重
因为他们的杠杆率更高
观察大陆的居民杠杆和台湾家庭债务
都是因为房贷问题
导致杠杆率过高
现在考验来了
当大陆或者台湾楼市崩盘
考验的就是修复资产负债表的能力
现在大陆的经济关键字再谈的就是消费降级
消费降级是一种当家庭把收入都拿去还房贷
没能力消费没能力投资的一种排挤所得的行为
在大陆开始出现
台湾也不遑多让
这几年台湾的杠杆率持续居高不下
但薪水却没有跟上
许多家庭其实很辛苦的在偿还房贷
一堆房奴满街跑
当台湾迟迟不升息
等于是拿全民的消费力补贴这些炒房和背房贷的人
会造成恶性通膨
导致外资撤出
外资今年已经卖超台股将近三千亿
主要都是靠国内的流动性和政府基金在支撑
政府基金现在买的股票
未来下跌又要全民买单了
外资出货三千亿谁买谁卖想想就知道了
股市股票永远那么多
主力大户不趁高点出货难道现在一万一千点进货？
所以其实当年的日本跟今日的中国在贸易问题上
在货币问题上
中国大陆现在释放流动性进行类QE
是吸取日本教训后正确的行动
但问题是
大陆从MPA到降准宽松监管和MLF等流动性操作
又会反过头让中国房市得到好的喘息空间
对于打击房地产变成只能变相用政策手段
但有稍微对大陆了解的都知道
根本很难禁
因为民情就是死都觉得房地产会涨
要让中国和台湾人民死了心觉得房地产不会涨
一定要有建商破产跳楼自杀
有投资客的房子被大量法拍
他们才会死了这条心不买房
你如果有要结婚的
老婆叫你买房的
会害死你一辈子
千万别听他的
老婆可以不要
房地产没崩盘大跌50%之前
千万别买房
你会感谢我一辈子
如果你真的要买
请至少把自备款拉高到50%
这样对降低杠杆有极大帮助
你才不会有财富幻觉
觉得自己有一间几千万的房
其实自有本金低的要命
这是中国内部的问题导致现在在贸易谈判上有点使不上力
因为自己内忧就有点难处理了
刚好又碰到美元的顺周期
第二点
美元的问题不是川普什么想搞死中国
PTT反共反到头脑坏掉的一大堆
美国今天的贸易逆差
是知名的特里芬难题
早在美元成为全球储备货币那天
就种下这个因素
这跟宋朝的特里芬难题一模一样
世界储备货币美元现在是台湾跟中国大陆的外汇存底的货币
也就是说新台币和人民币其实就是美元的变种
而如果今天台湾把美债卖光光
改储备黄金
那新台币就会变成黄金的变种
简单说
你的外汇存底是什么货币或商品
你的货币保证就是这种东西
所以特里芬难题就是这样
而最初美元是与黄金持有一定比例的兑换条件
所以以前美元也被称为美金
讲白了
新白币有美元成分
而美元有黄金成分
全球贸易以美元作为主要交易手段
比方台积电跟美国做生意
苹果给台积电的都是美金
但问题是台积电赚了100元
不可能花掉100元
通常都是赚100花掉60元
就算跟国内厂商买设备换成台币
等于100元的美金也只有60元被换成新台币
剩下40元就被储存起来
所以随着时间累积
海外就会累积大量的美元
例如卖石油的国家沙特阿拉伯就一狗票的美元
而那么多种商品都用美元交易
长期下来海外国家的美元交易需求也很强
你跟沙特阿拉伯买石油
用的也是美元
不是台币
所以美元的长期贸易逆差必然产生
但货币就是这样
美元需求很强美国就必须一直印
一直印就会导致美元一直贬值
所以美元狂印的下场美元照理是要长期贬值的
但这些持有的国家
例如中国大陆或者沙特阿拉伯
手上一堆美元
怎么会希望贬值呢？
这就是特里芬难题
但现在尴尬的问题来了
众所周知
中国的外汇存底最大部分就是美债
所以当美元走强
照理是人民币与美元要连动
但是人民币因为国内经济狂贬值
全球美元也确实因为FED缩表正在减少
新兴市场危机在这波美元顺周期开始发生
从土耳其、阿根廷、委内瑞拉
都看到美元回到美国
美股强强滚到陆股破底
这个明显的趋势总看得出来吧
那中国怎么应对？
在2015年的A股大崩盘
其实官方早就知道这样下去不行
所以自己先去杠杆
其实这跟美国要的不一样
美国想要的是跟日本三十年前一样
大陆被他的美元顺周期一波带走
到今天日本还是趴在地方爬不起来
不要高兴太早
昨日日本今日台湾
瞧瞧那涨不起来的薪资
不停高涨的物价(原本已经很惨了还有愚蠢的财政支出助攻)
一切都在等待升息炸弹
大陆自己先动手砍了自己的杠杆
确实表外打表内打出一堆问题
连P2P也是因为最后流动性不足期限错配的问题
最后导致玩不下去清盘了
所以这波大陆已经自己早了一点帮自己自我了断
到现在已经有点到底的味道
而且官方自己知道受不了了
所以把银行的水库再次打开
但这次中国能不能挺过来
就看地产这关
假设房地产的资产负债表没办法靠人民的收入提升
那真的就完蛋了
简单比喻一下
假设台湾的地产崩盘30%好了
刚刚举那个买房1000万
背债800万的小明
忽然房地产下跌30%
价值剩下700万
但小明的薪水没增加还没事
因为还没升息
但忽然升息
800万的债务不变
利息本来一年从8万变成
16万(2%->3%)
这时候小明还撑得住
省吃俭用
这时候过了两年
又升1%
变成21万
但小明的薪水没有增加
虽然房贷剩下700万了
但公司因为景气不好
宣布裁员
瞬间小明没有钱了
老婆也只有加薪1%
又因为电价和物价上涨
小明再也撑不住
打算卖房子换便宜一点的
却赫然发现
原本1000万价值的房子
房仲告诉他
现在市值只剩下700万
房贷你也还是下700万
卖掉基本上你还要贴钱给我
整个地产市场于是大崩盘
人人抢著谁先卖先赢
这个历史发生在2003年以前
很多人还是小屁孩还没出生
只是现在更严重而已
因为现在的薪水比当时更低
物价比当时上涨更凶
在大陆也是一样的剧本
比的都是薪资能不能救得了你的资产负债表
美国这一波的底气是
经过2008年
地产十年信心崩盘
房价再也玩不起来了
中国刚好相反
经过2015倍数杠杆的猛爆性房贷
玩房地产把自己玩死了
没人敢投资
没人敢消费
只剩下新屋继续开工
中国历朝历代的皇权
都是因为万恶的土地兼并
导致流民四起
无家可归
最后做起无本生意
杀人抢劫
台湾的土地兼并也差不了多少了
现在还有22K可以领
机器人上阵后
不知道流民会不会弄一个台湾李自成
谁是台湾崇祯也不知道惹ＱＱ
华人最悲哀的命运就是
永远的房地产
自己玩死自己
川普说真的没那么强
真正强的是华人最大间谍地产商与官僚
这两个联手
过了2000多年的历史
还是亡国的最佳组合
历朝历代不给官员全力
奉行小政府
大减税和去监管的政府
都取得很多美名
什么文景之治拉
真宗仁宗拉
阿像是台湾和大陆这种
搞什么四兆铁公鸡
什么风电啊前瞻啊
其实根本就一家人啊
两岸真的一家亲拉
都是地产商掌控社会
炒房、搞官僚和投标还有补助麻
不要不信
历史会证明
不是川普打倒中国
是被内奸地产商打倒的
房价只涨不跌
买到赚到
用你的毕生可支配所得支付这间房
稳赚不赔(奇怪怎么没写在合约赔的建商要出)
台湾跟大陆的实体经济已经结束
在这十年QE中
被美元释放的流动性彻底制霸
准备等死QQ惹
※ 引述《azxy525 (算)》之铭言：
: https://youtu.be/dWwGshmbLKo
: 影片是30年前的川普谈起了美国与日本等国之间的不公平贸易问题，他满怀信心地说了前
: 面这句话。人们发现，30年后的今天，他正尽全力去实现自己的抱负。
: 底下是某经济学者早先的的论述，一一顺着这样的逻辑在走...
: “我们当中许多人需要重新认识川普！许多人认为川普翻来覆去，但是其实那是战术层面
: ，川普在战略层面其实一直没有变，他要打贸易战的想法不只是在竞选总统的时候讲了，
: 事实上在30年前， 20年前，他在电视采访上已经讲明现在打贸易战的一些基本想法，例
: 如美国不能任人家这样占便宜。
: 他准备了30年来当总统，而你却认为他是一个商人，心中只有利益交换，哈，难怪你会输
: 掉了。
: 目前有这样一个看法，就是认为川普对中国施压是一种谈判策略，希望换取中国的一些让
: 步而已，不是来真的。在我看，这是误判！是自我安慰！
: 现在有几个趋势明朗化了：
: 1）人民币将走长期贬值趋势；
: 2）中国的出口导向经济成长模式遇到困难，估计经济增长会放缓，就业问题会恶化，总
: 需求的转弱会外溢到全球经济，例如对原物料的需求也就跟着放缓；
: 3）由于贸易战已经是来真的，所以不确定性大增，于是金融市场的避险情绪升高了，全
: 球股市都遇到卖压；
: 4）中国内部高层开始对习近平的班底处理美中贸易问题产生质疑，估计北京内部目前需
: 要重新部署；
: 5）中国人民银行面对美国联准会的升息，是跟也不是，不跟也不是，陷入两难；不跟的
: 话，资金会会外流，跟的话，债务与房地产泡沫会受冲击，到头来还是会有资金的外流；
: 6）中国人民银行最近的所谓定向降准，就是在释放流动性，等于已经开始启动危机处理
: 的早期阶段，不再去杠杆，而是开始加杠杆；
: 7）川普的意图是要美国对中国不再开放市场，不再手软。（1）美国还是要进口一些制造
: 品，但是不再从中国进口了，如此而已。（2）为了把在中国的外来企业逼走，转移到其
: 他地方，川普对中国的全面抑制将是既定方针，而且要持续一阵，这样在中国设厂的外来
: 企业才会认真移出生产线到其他地方。（3）川普如果在政策方向上变来变去，那么在中
: 国做生意的外来企业就会等待观望，而不会下决心撤出中国。所以，川普不但要来真的，
: 而且还要坚持好一阵子，只是很多人还不相信而已。
: 就事论事，有了川普，中国的改革开放的全盛时期将正式结束了。
: 如果打贸易战还不够，那么必要时，美国会在技术上让自己陷入经济衰退，把欧盟与日本
: 一起拖下水，以便让新兴市场出现更大的危机。危机一旦爆发，全球资金会回流美国避险
: ，结果美国反而会是最先复苏的国家，而且还可以大剪新兴市场的羊毛～！”
: “美国亮出了新招！最近美国同时制裁了伊朗，土耳其与俄罗斯，所找的理由实在是不怎
: 么样，真正的理由恐怕是背后的地缘政治。
: 我觉得，美国制裁这三国与美中贸易战其实是在下同一盘大棋。我试着提出我的一家之言
: ，供大家来沙盘推演。
: 美国对伊朗与土耳其的经济制裁会让这两国出口受阻，于是爆发货币危机，而汇率的重贬
: 又会带来进口产品的通膨，以及资金外逃。最后，实体经济有崩溃的风险。
: 美国打趴伊朗与土耳其的经济，可望收到以下的三大效果。
: 第一，这是在拦截中国在推动中的“一带一路”，要从根本上破坏欧亚大陆的经济大整合
: 。
: 欧亚大陆的核心是三个陆权国家：亚洲的中国，欧洲的德国，以及居中的俄国。“一带一
: 路”的基础建设正是要把这三个陆权国家用铁路串接起来，跳过海上运输。
: 这个连接亚洲与欧洲的铁路以里海与黑海为界，分成北线与南线，分别是图1的绿线与红
: 线。北线从中国的新疆经过前苏联的5个中亚加盟共和国，再经俄罗斯，到乌克兰，再过
: 去就是波兰与德国了。
: 南线则从中国经伊朗与土耳其，再到欧洲去。
: 这个地图会让你一下子明白了，制裁这三国，让他们的经济出现困难，其实会产生“一带
: 一路”做不下去的问题。
: 第二，如果中国要出来挺这3国，或是这三国去中国讨救兵，这将消耗中国大量的外汇储
: 备。
: 美国之前制裁伊朗，伊朗挺住了，因为背后有中国来相挺。一样，美国在2014年制裁俄罗
: 斯的强夺克里米亚半岛，也是中国出来救的。所以，美国这次铁了心，一次制裁三国，正
: 是想看看中国是否忙得过来。
: 所以，制裁这三国等于是配合正在进行中的美中贸易战，都是针对中国而来，都是要削弱
: 中国，要挖一个坑引诱或逼迫中国跳进去。你可以这么说，美国打这三国其实等于是在打
: 中国！
: 第三，美国要在中东制造状况，支持成立一个新国家！这件事美国已经布置很久了。
: 这个国家大约有3000万的人口，但是目前分布在4个国家，分别是约50%在土耳其，另外约
: 50%，大约以5:4:1的比例分散在伊朗、伊拉克与叙利亚。见图2的红色区域，或是图3的黄
: 色区域。
: 这是库尔德族！也是敢与ISIS战斗的人。
: 没有哪一个国家愿意失去领土与主权的完整。合理推测，库尔德的独立建国几乎只能在一
: 个前提下成立：土耳其与伊朗经济崩溃，无力阻止国土被切出去成立别的国家。
: 明眼人一看便知，一带一路的南线正是经过库尔德族的地区！美国支持这个国家独立建国
: ，这个新成立的国家当然就靠向美国，对美国亲善，做美国在中东地区的小弟。
: 于是，将来不管是要对付伊朗，还是要牵制俄罗斯，还是要拦截欧亚大陆的大整合，还是
: 要限制中国的对外扩张，美国掌握了库尔德就可以继续以海权来围堵陆权，在中东有事做
: 。
: 这是美国在地缘政治下的一盘大棋！”