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陆股拉回是买点
2018年07月02日 04:10 工商时报 魏乔怡／台北报导
贸易紧张局势将继续成为市场波动的重要影响因素之一，法人建议，投资人应将关注重点
放在健全的总体经济层面和企业基本因素，因为这是大陆股市的两大关键驱动因素。
就总体经济层面，宏利精选中华基金经理人游清翔指出，5月工业利润增长强劲和PMI稳定
显示出积极的趋势；在企业基本面方面，无论是在境内或境外大陆股市挂牌的个股都有出
色的表现，包括营收和获利增长依然强劲、获利能力和股东权益报酬率持续改善、资本支
出反弹，而债务水准则维持稳定。
估值方面，MSCI中国目前的本益比为13倍左右，与已开发国家股市相比，仍然相对低估，
法人指出，整体而言，稳健的总体经济增长，强劲的企业收益和低廉的股市本益比，将继
续使得大陆股市存在投资价值。
瑞银（卢森堡）中国精选股票基金产品经理张婉珍指出，美国6月中宣布对大陆500亿美元
商品征收25％关税，关税清单中列举的产业，跟“中国制造2025”的战略新兴产业有许多
重叠之处。
至于占中美贸易逆差最大的项目，如手机、电脑零组件等，不在这波关税清单，显示美国
主要在防堵大陆战略新兴产业壮大。
张婉珍表示，尽管关税战对于整体经济影响有限。根据瑞银证券估算，第一轮500亿美元
商品课税对大陆GDP影响约0.1个百分点，若美国再针对新一轮1千亿美元的商品课税，则
影响将提升至0.3～0.5个百分点，而这对上市公司（不含金融）获利成长率仅影响约0.6
～1.6个百分点。
法人强调，本次中美贸易战主要影响出口类股或关键零件必须向美国采购的厂商，对内需
族群影响不大，加上大陆内需消费稳健攀升，瑞银证券预估大陆企业（不含金融）2018年
获利成长率近27％、2019年估计也有17.4％，成长力道居所有新兴市场之冠，代表大陆基
本面依旧扎实，近期股市如急拉，反而是买点。
(工商时报)
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http://www.chinatimes.com/newspapers/20180702000372-260208
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