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大纪元新闻网
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明年4000亿债务到期 大陆房企资金链堪忧
http://www.epochtimes.com/b5/17/12/15/n9960062.htm
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【大纪元2017年12月15日讯】（大纪元记者刘毅报导）在日前举行的穆迪-中诚信国际
2018年信用展望会议上，中诚信国际表示，明年大陆房企有4000亿元人民币债务到期，房
企资金链堪忧。
据财新网报导，中诚信国际企业融资部二部总经理王雅方在12月12日举行的信用展望会议
铲表示，2018年是大陆房企公开债务到期的高峰。2017年截至目前，房企已到期的总债务
规模仅人民币500亿元。而在2018年，而若按100%回售比例测算，房企将有4000亿元以上
的公司债要到期。即便按50%回售比例，到期公司债也达到2500亿元人民币。
王雅方认为，这些风险目前在2017年的财政报告中难以反映出来。一方面，地产企业财务
结算较为特殊，收入确认存在滞后性。另一方面，即使风险在财报中呈现出来，房企真实
的债务负担也可能比财报反映的更严峻。因为房企的所有者权益里可能存在一定规模的明
股实债，而近两年，房企的合作项目逐步增多，通常联营项目都不并表，因此房企的财务
报表里看不到真实的债务负担。
《经济参考报》14日引述业内人士的观点表示，近年来房企不计成本拍高价地，负债大幅
增加。但随着当局房地产调控越来越严，房企融资难度加大，融资成本大幅上升，令房企
的资金链深度承压，一旦销售状况不理想，企业周转能力受阻，偿债能力将会失控。
中原地产首席分析师张大伟表示，近两年来，房企积极抢地，对市场过度乐观。在限价政
策下，高价地项目入市难度高，特别是从2016年下半年集中出现的部分高价地，恰好分布
在调控最严格的15个核心热点城市。所以整体看，高价地面临市场与政策双风险。
中国住房报告课题组成员刘伟也表示，房地产行业是典型的高负债行业，今年市场资金面
整体偏紧，中小型房企资金获得难度增加，资金成本大幅上升，一旦销售状况不理想，企
业周转能力受阻，偿债能力将会失控。
数据服务商WIND统计数据显示，截至2017年9月，房地产板块资产负债率为79.3%，较6月
末上升0.8个百分点，再创近年新高；而净负债率达到113.3%。中信建投证券报告显示，
中型房企短债压力和净负债率分别达93%和143%，较去年提升28个百分点和35个百分点，
加杠杆更为突出。
一位房企人士坦言，2018年对于房企来说极为重要，如果调控继续紧缩，房企资金链将难
以承受。
目前已经有房企资金链出现问题。南京昔日“地王”，南京京奥港未来墅因拖欠施工方工
程款超2000万元人民币已停工，与此同时，该项目一笔34亿元人民币融资即将到期，京奥
港资金链出现风险。
责任编辑：林琮文
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