1.媒体来源:
※ msn新闻
2.完整新闻标题:
※ 直击！硅谷独角兽靠作弊获利真相
3.完整新闻内文:
我以为科技公司从伟大发明开始。在苹果，贾伯斯和渥兹尼克打造出一部个人电脑；布林
和佩吉创造一套搜寻引擎。先有工程，销售才伴随而来。
但HubSpot做法相反。它最早聘雇销售主管和行销主管。即使不确定要生产哪种产品，先
从销售起家，再去找产品。
“你不会因为发明某种伟大技术就获得回报，再也不可能了。”我的朋友这么说。他从一
九八○年代就一直在科技业工作，曾是投资银行家，现在担任新创公司顾问。“最重要的
是商业模式。市场出资让你成立快速扩张规模的公司，不必有获利，变大就对了。”
HubSpot就是这么做的。这家公司技术不突出，但看看它的营收成长！难怪创投注资，并
相信HubSpot能IPO。
靠派对、假福利
让年轻人甘愿做低薪工作
这也是HubSpot大量雇用年轻人的原因，为的是迎合投资人喜好：一大群年轻人尽情狂欢
，高谈阔论改变世界。他们吃这一套。另一个原因是工资低廉。HubSpot亏损却拥有众多
员工，方法就是雇用社会新鲜人，给他们免费啤酒和足球桌台，把办公室布置得像兄弟会
宿舍，举办派对。
你还可以告诉员工他们有多特别，他们有超凡的能力，所以必须肩负改变世界的重责大任
。你还掰出一套文化守则，谈论如何创造可爱的公司，再用发财的梦想吊大家胃口。
这个新职场的一切，从夸张的装潢、改变世界的高调、英雄的神话旅程，到不是福利的福
利──所有东西的存在都只为一个理由，就是压低劳力成本，让投资人的报酬最大化。
这种资本主义的不同之处在于科技公司懂得把坏事掰成好事。HubSpot提供无限期的休假
，并大肆宣扬这项福利。真相是这个政策能为公司省钱。当企业使用传统休假制时，法律
规定公司必须提拨准备金，以支付积欠员工休假日的薪水。等到员工辞职或被开除时，雇
主必须按员工累积的休假日折现。但如果企业没有休假制度，公司就不必提拨准备金，更
棒的是，还能开除员工而不必按应计休假时间给钱。
为什么科技公司这么着迷于削减成本？看财报就知道。现今许多科技公司连年亏损，甚至
挂牌上市后也一样。因此，他们必须经常压低成本。
公司亏损没关系
大肆炒作，吸引散户投资
一个更有趣的问题是，为什么这么多亏钱的公司还能继续经营？这似乎是很古怪的商业模
式。创办企业的目的就是为了有利可图──至少过去是这样。到了一九九○年代第一波达
康泡沫期间，情况开始改变，硅谷孕育出新品种公司，这些公司可以连年亏损，甚至根本
不曾获利，却还是能替公司创办人与投资人带来钜富。
创投资本家挹注一家公司几百万美元，这家公司利用部分资金编写出一个“最小可行产品
”，然后花大钱吸收客户，采用的方法是雇用业务代表、行销、公关人员、举办热闹的会
议和大肆炒作。公司亏损不断扩大，但营收数字攀升。基本上这家公司是买一美元的钞票
，然后以七十五美分出售，但这无所谓，因为散户投资人只关心营收成长率。他们被灌输
只要公司成长得够大、够快，获利终究会出现。
二○一五年夏天我和一位知名的硅谷创业家派特谈话，他是一家私人公司执行长，也是一
个天使投资人。我们谈到私人公司估值大幅飙升，一夕间硅谷充满了独角兽公司。据《财
星》报导，现在约有一百四十五只独角兽，几乎是七个月前的两倍。
“你知道谁会受伤，对吧？”派特问。
“我不知道，是创投资本家吗？”我问。
“当然不是！投资人受到保护。”派特解释，以高得离谱的价位投资在后阶段新创企业的
基金，会要求并得到称作棘齿（ratchet）的保证，即新创公司承诺如果挂牌上市时的价
格低于私募投资人投资的价位，就必须分给他们更多股票做为补偿。有些投资人甚至获得
至少二○％的投资保证。除非出现市场大崩盘，投资人根本不可能亏钱。他们承担的风险
几乎是零。
创办人也变卖股票，赚进大把现金。Groupon在IPO前的最后一轮私募中筹得十一亿美元，
但只有一小部分钱流入公司，据报导多达九．四六亿美元流入把出售个人持股给创投资本
家的内部人口袋。
“所以创办人很安全，他们在私募阶段以高估值卖出持股。”派特说：“他们在这个时候
就把钱拿走，而不是等到IPO。所以受伤的是谁？”
我说我不确定。
“老天，笨。是员工！”
创投注资越多
员工倒楣可能性就越高
派特解释，员工薪酬一部分是股票选择权，选择权履约价是以选择权发放时公司的估值计
算。如果你后期才进公司，你的履约价可能很高。如果公司以较低估值挂牌上市，员工的
选择权可能会一文不值。
许多独角兽公司肯定会碰上这种状况，派特说。每当有后期投资者进来，以更离谱的估值
投资公司时，以较低估值上市就越可能发生。派特说：“员工倒楣的可能性就越高。”
听到科技业员工抱怨他们的公司上市却没让他们变成百万富翁，可能难以令人感到同情。
这取决于你的观点，以及你把选择权视为红利──潜在的意外之财──或薪酬的一部分。
新创公司的员工往往放弃一部分薪水以交换股票选择权，并把选择权视为薪资的一部分。
但现在有人发现，他们拿到的是大富翁游戏的钞票。好嘲讽的人也许会说，这要怪他们自
己，他们冒险加入新创公司，结果失败了。问题是这些风险分摊并不平均，企业高层在这
场游戏靠作弊获利。
不仅如此，创投资本家和创办人知道自己做了什么，而且毫不在乎。“我想应该没有创办
人会蓄意想伤害员工。”派特说：“但另一方面，既然你的朋友都这么做，其他执行长也
这么做，所以你也就做了。”
“他们难道不觉得愧疚吗？”我问：“他们必须进公司和员工面对面，对吧？他们是怎么
办到的？”
派特深吸一口气。“我在硅谷很久了，据我所知，这里没有人对他们的作为有一丝愧疚。
我的观察是，这些家伙自认很有道德感。他们强烈认为自己是诚实的经营事业。他们相信
自己是世界上最有道德的人。但他们不是。”
这些人宣称会把世界变得更美好。他们确实在这么做，只不过是为他们自己。
4.完整新闻连结 (或短网址):
https://goo.gl/2xsYUU
5.备注: