简单来说，经济学人认为川普经济学不是经济学。
所以即使带来短暂的荣景，最终也会因为川普自己的经济民族主义而失败。
媒体来源: 经济学人
完整新闻标题: Courting trouble
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Economist May 13th 2017
川普治理华盛顿的样子，就好像他是国王，而白宫是他的皇宫。他看起来需要主导权、需
要站在焦点的中心，他的不耐带着亨利八世的味道(译按：亨利八世因为想另娶妻子，与
当时罗马反目，成立英国国教；曾有六次婚姻，但其中两位妻子遭斩首)。“他不寻常的
掌权过程，是国会、官僚、媒体集体平庸的证明”，川普深信这点，攻击任何挡在他面前
的人跟想法。
他可以造成多大的麻烦，从本周轰动世人的事件可看的出来。他开除了联邦调查局局长柯
米(James Comey)，而这也只不过是史上第二位被开除的局长。柯米犯了错，而川普开除
他也是在职权内。但川普只成功把外界注意力放在两件事上，第一是他与俄国的关系上，
第二则是他对拿来约束总统候选人准则的藐视。
然而，对一般美国人来说，跟上述事件一样危险，但没那么重要的则是川普的经济计画。
川普的经济计画，把传统、准确性、一致性等事，讲的好像是在一系列极为重要的协议中
，经过交涉后被屏除的。虽然川普经济学可能带来小小的繁荣，但也可能对美国、乃至于
世界造成危险。
川普经济学101
Trumponomics 101
在与本报的访谈中，对于经济的期望，川普给出了至目前为止最广泛的叙述。他的目标是
借由提高经济成长率，确保有更多的美国人可以得到报酬良好的工作。他的顾问谈到要有
3%的成长率 — 比多数经济学家相信的、现今可维持的步调，还高出整整一个百分点。
在川普的心中，迈向更好的工作、更快的成长的路径中，最重要的，就是更为公平的贸易
协定。虽然他宣称自己是自由贸易的支持者(如果规则是公平的话)，但其实从他的观点来
看，他是经济民族主义者。贸易只有在进出口平衡时，才算是公平贸易；而企业投资国内
应该鼓励、投资海外则要惩罚。
川普经济学的第二及第三条，则是减税及放松管制，这两者则会促进国内投资。较低的税
赋及减少规定，将会让企业家蓄势待发，使得经济成长更快、提供更好的就业机会。这是
标准的供给面经济学，但把川普经济学看成是共和党传统的重塑，是个错误 — 且不只是
因为川普的经济民族主义，根本远离了共和党所高唱的自由贸易。
川普经济学真正的不同之处在于，那根本不是一种经济理论(比如说，跟雷根经济学完全
不同)。从最好的角度来看，也不过就是一群商人为迎合他们的国王，所提出的一堆建议
。川普听了很多执行长的话，但白宫几乎没有任何经济学家。他对经济的态度来自一种想
法，也就是总是会有赢家跟输家、而机警的谈判者可混淆抽象的原则。可以称之为董事会
资本主义。
那样的川普经济学，是份商人的愿望清单，能解释为何左派的批评者，会对糟糕的分配不
均结果、缺乏财政纪律，以及潜在的裙带主义大肆批评。也解释了为何商人、投资家兴致
勃勃，视这是给愿意冒险又寻求利润的人，一个突如而来的机会。股市接近历史新高，商
业信心指标也飙升。
短期来看，这样的商业信心可能会自我应验。美国可以借由重新谈判北美自由贸易协定，
来霸凌加拿大跟墨西哥。尽管共和党大谈财政审慎，也不太可能在国会中去否定川普的减
税政策。刺激跟减少管制，可能会带来更快速的成长。而在通膨仍然停滞的状态下，联邦
储备理事会不太可能突然提高利率，来抑制这股成长。
松绑被箝制住的活力当然很好，但川普的作法可能会带来两种危险。川普经济学隐含的内
部经济假设并不一致，且这些假设是建立在过去数十年的过时美国经济图像。
与川普团队所断言的正好相反，很少有证据能显示，全球贸易体系或个别的贸易协定，对
美国有系统性的偏见。相反的，美国的贸易赤字(也就是川普认为贸易协定不公平的主要
理由)，应用“美国人储蓄了多少”以及“投资了多少”的观点来看会较恰当。而贸易协
定中的附属条款，几乎无关紧要。教科书预测，川普计画增加国内投资，可能会导致更大
的贸易赤字，正如80年代雷根时期的荣景。如果真是这样，川普要不就得放弃他对公平贸
易的看法，或是(更具破坏性地)试图利用保护主义的关税壁垒，来阻止贸易赤字扩大；这
会伤害经济成长，引发全球的不信任。
更深一层的问题，是川普经济学对美国经济的了解很狭隘。川普跟他的顾问群，着迷于制
造业就业机会所带来的影响(即使制造业仅占了美国8.5%的就业人口，以及12%的GDP)。服
务业似乎根本没被注意到。这蒙蔽了川普经济学对今日最大经济体的忧虑：经济震荡来自
于新科技。正在蹂躏美国零售业的，是科技不是贸易，但这个产业聘用的人多于制造业。
经济民族主义将会加速自动化：无法把工作外包的墨西哥的公司，将靠着在国内投资机器
维持竞争力。产能跟利润可能会提升，但这将帮不到较不备技能的劳工，而这些劳工是川
普宣称要放在优先顺位的。
吠后之咬
The bite behind the bark
川普经济学对长期繁荣来说，是个糟糕的处方。最后，美国的债台将会更为高筑、也变得
更分配不均。川普经济学会忽略真正的问题，比如说如何培养技能已经变成多余的勤奋人
力。更糟的是，当矛盾变得明显时，川普的经济民族主义可能会得更尖锐，导致其他国家
反弹 — 进一步引发美国国内的愤怒。川普经济学即使能创造短期的成长，但对美国经济
沉疴并没有提出持久的解方，还可能把路子导向更糟的那方。