数学名师陈立借壳上市 变身台股大亨
卓越股价强势拉抬　补教业蔚为资本市场新势力
由陈立数学借壳的卓越，4月涨幅达125%，荣登4月台股第一涨幅王。随着卓越股价领头大
涨，台股补教业股也开始出现新的群聚效应。
台股挑战万点行情胶着的4月天，谁是台股涨幅第一名？答案可能出乎市场预料，并非一
般人所熟悉的光通讯、光学镜头，或减资题材等市场热门产业，而是传言由陈立数学补习
班借壳的卓越成功，股价强势来到275元，涨幅达125%，荣登4月台股涨幅王。
无独有偶，故事曾翻拍成电影《海阔天空》的中国最大外语补习班新东方，股价也大涨来
到64.54美元，创下在那斯达克挂牌以来的历史新高，同时激励中国教育类股全面走强。
刚性需求强　股价一路涨
事实上，这两年台股资本市场对于补教业族群都给予很高的评价，2015年，回台上市的幼
儿园顾问公司大地，为台湾首家补教业股，挂牌以来股价始终维持百元以上，本益比高达
20倍。
以公职补习为主的志光，多年前借壳智基，股价也是维持在百元之上。
甫于4月27日挂牌的三贝德，主要以实体补习班搭配线上教学教材为主，去年每股盈余为
4.19元，但股价已经来到150元，本益比达35倍。至此，随陈立数学借壳卓越，股价领头
大涨，一时间，原本和台股资本市场没有太多关联的教育产业，开始有了新的群聚效应。
华人世界，父母望子成龙、望女成凤的思维根深柢固，教育产业是不容打折的行业，“宁
可饿肚子，怎么可以让小孩没书可读。”就是在这种刚性需求下，台湾补教业者纵使面临
市场不景气的波动，却依旧可以年年调涨。
负责智基与卓越挂牌承销的福邦证券就指出，“大地的毛利率高达84.92%，就知道补教业
赚钱有多惊人了。”若单看产业结构，补教产业不只是毛利高、获利能力强，重要的是，
挂在文创产业中的补教业，相较于影视娱乐游戏等文创类股，最容易获得市场的高度认同
。
业者表示，目前台北以升学为主的补习班中，补英数两科人数最多。其中，以数学见长的
有沈赫哲补习班、陈立数学补习班；强调英文为主的有徐薇文理补习班、刘毅英文补习班
，这些有明星光环的补习班，收费又比其他补习班要来得高一些。
高毛利高获利　市场也心动
此外，只要是名师开班授课，往往可吸引到数百名学生前来报名，甚至常常教室坐不下，
只好再报名课后录影带班，或者坐到视听区听课。一位专攻升研究所为主的数学补教老师
小曹就说，单一科数学的补习收费价格大约是在15,000元至20,000元之间；当年陈立数学
补习班就曾创下一个暑假班招收13个高一班，不难想像赚钱的速度。
法人粗估，像陈立数学如此知名的升学补习班，一个班级约有500人，一个年级十几个班
级，人数就达5,000人次，从高一至高三冲刺班，至少招收30,000名学生，若以一学期收
费20,000元推估，光是营收就达6亿元。以补教业高毛利率的特性，一年净利挑战四亿元
是大有机会；若以现在卓越的资本额0.7亿元来看，每股盈余恐上看50元，这也难怪为何
股价至今一路飙升。
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20170510/1115400/