新浪网说今年中国债市推迟或取消发债计画的情势前所未见：
据Wind数据显示，在刚刚过去的4月里，共有154只债券被取消和推迟发行，涉及规模达到
1406亿元。今年前4个月，取消或推迟发行的债券规模达2633亿元，创同期历史新高，其
中4月取消或推迟发行的债券规模和数量接近前3个月总和。进入5月，取消或推迟发行的
债券数仍未停止，仅第一周，又有近十家公司先后发布了债券取消或延迟发行的公告。
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银行业面临大考
“小银行最怕查，风险漏洞也多，行里现在已经赎回了40%-50%的委外。” 山东一家城商
行人士说，近期监管层文件的密集发布，对其所在银行影响很大。
梳理近期银监会发布的文件不难看出，监管层面已提及对于委外的明确监管要求，例如：
3月29日银监会发布的“46号文”，要求核查是否存在非银机构利用委外资金进一步加杠
杆、加久期、加风险等现象；以及要求银行简述本行理财资金委外规模（主要指购买券商
、保险、基金、信托、期货等各类机构发行的资产管理计划）以及主动管理和非主动管理
的规模情况，并列明简要交易结构；
4月6日的53号文，明确提出对银行业的“四个不当”展开专项治理，要求银行审查是否存
在委托非金融机构作为理财投资合作机构对理财资金进行投资管理，或者理财产品投资非
金融机构发行的产品的情形；
4月10日的《银行业风险防控工作的指导意见》（“6号文”）明确提到：“银行业金融机
构要审慎开展委外投资业务……严格控制交易杠杆比率，不得违规放大投资杠杆。”
另一方面，从银行理财资金通道的角度来看，银监会的“6号文”、“53号文”和“45号
文”，则分别提出了对于银行同业业务和理财业务的规范要求，此二者都是委外资金的重
要来源。
多家股份制银行人士对腾讯财经表示，在监管趋严的背景之下，部分商业银行原有的一些
期限错配，已经存在流动性压力。而央行宏观审慎管理评估体系（MPA）考核，是对商业
银行新的考验。
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美国的双赤字也是赫赫有名的：
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包括人民币走弱，美元走强，英镑，欧元，日元，俄罗斯都在贬值，利率开始改变了，这
是全世接口临的最大的拐点，我做了一张几乎一百年的图，1929年全球金融危机以后，我
们可以看到美国利率水平下降，下降为零，整个维持了六年，一直到二次世界大战结束之
前，一直到八十年代，以后利率水平逐渐下降，一直到这次危机又一次走到为零。这个利
率水平在最后一个尾巴在这个地方开始上升，在过去的几周里无数人问我，美联储今年会
加几次息，加几次息不重要，重要的是美联储加息的通道，美联储加息，宽松政策放环，
全球进入流动性拐点，流动性有极度的宽松，美联储进入加息的通道，不可能再减息，只
能加息，这是全球流动性的一个特别重要的拐点，没有利率政策会如此影响全球的金融市
场和全球的经济。
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中国债市真的比美国糟吗？