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※ 汇率面临两难？彭淮南：心情愉快正面思考就可迎刃而解
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中央银行23日召开首季理监事会议，宣布维持利率连3季不动，不过，央行也点出不升息
考量包括新台币升值已使金融情势趋紧，央行总裁彭淮南被问到害不害怕被美国列入汇率
操纵国名单？他说，“事实上3个指标有1个指标跑不掉”，小国的经常帐顺差占国内生产
毛额（GDP）比例很容易达到3%，至于单边干预汇率这部分，央行没有为所欲为的自由，
“媒体都说老大（央行）都不进场了”。
对于央行面临两难，一方面要担心被列汇率操纵国名单，新台币升值又会让出口商受伤，
面对外汇市场大幅波动，心情如何？彭淮南强调，前央行总裁谢森中曾告诉他，面对任何
事情，心情要愉快，要正面考虑，他强调，“人要有正面思考、心平气和，面临困难都会
迎刃而解”，不过，彭淮南也感叹：“我们是小国家，小国家有其为难之处。”
由于美国财政部4月中将公布汇率报告，市场认为央行担心台湾被列入汇率操纵国，因此
近来都没有阻升新台币，也让新台币今年以来大幅升值，彭淮南在会后记者会也指出，若
以3月14日新台币兑美元汇价30.966元来看，与2015年12月底相比，升值了6.8%，是所有
货币中升值最多的，若与2016年底相较，也升值4.2%，升幅仅次韩元。
若就名目有效汇率指数来看，与2015年底相比，3月14日新台币升值了7.7%，今年以来也
升值了3.5%，新台币兑美元升值了很多，新台币采管理浮动汇率机制，原则上汇率由外汇
市场供需决定，若有不规则变化如短期资金大量进出，导致汇率过度波动与失序变化，不
利经济与金融稳定时，央行才会维持外汇市场秩序，“事实上央行没有在干预”。
他还强调，新台币汇率呈双向波动，而非单向波动，央行调节汇率，不在谋取不公平的竞
争优势，指在维持新台币汇率动态稳定。
此外，他也提到，全球价值链深化，弱化汇率对出口的影响，2004年至2012年全球出口的
实质有效汇率弹性，约为1990年代中期的一半，而一国在全球价值链的参与度越深，货币
贬值对激励该国出口效果越弱，一国出口产品的进口内含越高，该国货币贬值对该国出口
的促进效果越低。
彭淮南说，台湾全球价值链参与度最高，且出口内含的进口价值比例高达43.5%，使贬值
带动出口的效果大幅减弱，原因是货币贬值时，出口品所需中间财价格上升，进而抵销贬
值效果。
他还说，过去只要新台币升值，某位企业大老就会抱怨，但现在这位企业大老也透过并购
跟创新，公司获利也很好，因此，企业要发展需要提升生产力，不能全靠汇率。
至于害不害怕4月被美国列入汇率操纵国名单？彭淮南表示，“事实上3个指标有1个指标
跑不掉”，小国的经常帐顺差占GDP比例很容易达到3%，包括瑞士、新加坡及台湾，至于
单边干预汇率这部分，他说，“媒体都说老大没有进场了”，并强调“央行没有为所欲为
的自由”。
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5.备注:某位企业大老是指哪位？张忠谋？郭台铭？还是其他人？