台股指数虚胖 靠台积撑场
联合
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法人看好台股上半年有望第五次挑战万点大关，虽指数处于高档，但散户投资人却无感。
券商分析，投资人去年来只要没买到外资锁码的台积电、大立光等个股，几乎都赔钱，台
股指数呈现“虚胖”，因为扣除台积电后，实际上指数还不到8,000点。
业内人士分析，以去年台股全年上涨915点来看，台积电一档即贡献330点、比重逾三分之
一，若再加上台塑化、大立光，三档就达501点，比重过半，等于是全体股票只有二成不
到击败大盘走势，也等于投资人如果没买到台积电等极少数外资锁码股，就可能会赔钱，
对行情当然无感。
根据演算，若自1994年9月5日台积电上市以来，就将大盘自当时起完全扣除台积电成分，
结果呈现在目前指数逼近9,500点之际，扣除台积电指数却连8,000点都不到、仅在7,836
点。
进一步分析，台股加权指数与扣除台积电后的指数这二个指数，在2012年出现剧烈变化，
由过往几乎贴合的走势、之后差距渐扩大，由于当时研议证所税开征，造成不少大户出走
，自此台股就由外资主导。而外资被动式基金进场在这年起开始一直投资台积电等，截至
本周为止，二个指数差距已逾1,600点，差距来到新高。
外资交易室高层分析，由于2009~2011年许多国际外资机构陷入“泄密门”事件，引发美
国证券期会调查，加上2014年F-再生等争议报告事件，使外资券商在发展上受限，外资长
线共同基金买盘渐退出台股，由八成比重、降到目前不到二成。
取而代之的，就是指数型、ETF型等基金，再加上避险、套利等资金，这些外资又仅喜欢
台积电、大立光等少数个股，因为可以影响台涨跌走势，但并非投资人都选中相同的标的
，也造成投资人渐对指数无感的情形。
券商重量级人士分析，台股指数在扣除台积电后，就算在2015年万点行情时，显示的指数
位置仅8,500点，目前台股指数表现是由外资非长线共同基金控盘下，更遭扭曲，形成股
民投资困难、公司筹资面临困境、台股遭国际资本市场边缘化等危机。