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凄凄惨惨戚戚 勤业众信：1/3油业将面临破产危机
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钜亨网陈律安 综合外电 2016-02-26 15:25
勤业众信 (Deloitte) 表示，超过 1/3 的上市油业，将面临破产，凸显了页岩油业在债
台高筑的情况下，所面临的窘境。
该报告调查了全球 500 间油业及天然气业，发现当中175间面临了“高杠杆、低债务处理
的结合。”
勤业众信表示，全球将近 35% 的原油 E (钻探) & P (生产) 公司，或约 175 家企业正
处高风险境地，当中 50 家更已到危险境地。
“有些公司的股价已低于 5 美元，让他们成了水饺股。这些公司在 2016 年破产的风险
相当高，除非油价大幅上扬，或是由债转股，不然就是获得大型投资人注资，才有获救希
望。”勤业众信指出。
《TIME》报导指出，美国页岩油的惨况，已经不算是新闻了，但勤业众信的调查结果，更
凸显了问题的严重性。
勤业众信指出：“自 2014 年 9 月后就破产的 E&P 公司，当中超过 80% 仍是以第 11
章破产保护运行─即在债权人的控制，或是在破产法官的监控下进行。”
然而，当时的第 11 章债务重整计画，是以原油价格每桶 55-60 美元下去算。后来油价
掉到每桶 30 美元，这让油业难以达到债权人的标准。
根据 AlixPartners 的数据，北美能源业到 2015 年底时，总债务达到 3530 亿美元。而
前述岌岌可危的 175 家企业，其债务达到逾 1500 亿美元，近总债务的一半。
有许多债务需要处理及重组，但糟糕的是，由于产业情势很糟，常用的解决方案效果未达
预期。
首先，对于 E&P 公司资产需求不振。而当油价在每桶 100 美元以上徘徊时，银行业对投
资油业难以抵抗，现在当油价低到约 30 美元时，诱因就这么消失了，能源投资的资产配
置也随之缩减。
私募股权基金也是一个筹资方向，大幅删减资本也是方法之一，但这两个选项的效果，相
当令人怀疑。银行、IEA、IMF 都曾警告国际原油价格将低到 20 美元。伊朗也重回油市
，将产量拉抬到制裁以前的水准 (2011 年时约每天 400 万桶)。
俄国及沙国也宣布冻产，但冻是冻在纪录高点的产量水准，因此供过于求的情形仍难以改
善。
能源业除了破产外，还有一个选项，那就是产业整合。但，这与出售资产将面临同样的问
题，那就是乏人问津，毕竟现在并不是个并购的好时机。
油业所能采行的选项，似乎就是将每天的营运最佳化。在这方面，油业的努力似乎收到了
一些成效。勤业众信指出，现在 95% 的美国产油量，能以每桶低于 15 美元售出。
油业所能希望的，也就只是继续生产，并祈祷风暴赶快过去。
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http://news.cnyes.com/Content/20160226/20160226152526763820110.shtml
5.备注:
寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。 乍暖还寒时候，最难将息。