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人行狂轧民币空头 高盛、PIMCO仍唱衰
中国央行近日限制境外清算银行交易，重手阻贬人民币，狂轧空头，但前景仍被外资唱衰
。高盛看好明年新兴市场可望步出低潮，但“民币最令人担心”；PIMCO则认为8月汇改之
后，未来6~12个月当局放任贬值可能更大，以利平衡资本流动。
高盛（Goldman Sachs）称，经过6年增速下滑，新兴市场明年有望触底回升，预估开发中
国家明年经济成长率4.9%，较今年4.4%加速成长，虽不会重现往日繁荣，但最糟阶段已过
。明年最令高盛担忧的是人民币走势及其对其他新兴市场货币的影响，因经济成长减速，
中国对贸易加权人民币汇率进一步升值的容忍度有限，加上美元看升，可能的结果是人民
币进一步贬值，成新兴市场外汇明年面临的主要风险。
太平洋投资管理公司（PIMCO）新兴市场投资经理人史帕季奇（Luke Spajic）指出，人民
币纳入国际货币基金（IMF）特别提款权（SDR）储备货币篮子会刺激资金流入，人民币汇
率未来1季走势将相当稳定，鉴于8月汇率机制变化，人民币未来6~12个月还有更多贬值空
间，为实现资金流平衡，当局将允许人民币出现波动。
美银美林（Bank of America Merrill Lynch）也认为，IMF月底就人民币纳入SDR做出决定
后，12月的第2周，人民币料将贬值3~4%，未来2周人民币可能给人稳定假象，但减少干预
和更灵活的中间价定价，将不可避免带来人民币贬值。
美银美林更表示，可能在IMF做决定后，在离岸市场迅速建立人民币空头部位，预料年底人
民币将贬至1美元兑6.9元。
中国人民银行（人行，央行）8月11日大动作促贬人民币，并表示将提高中间价形成的市场
化程度，但该承诺至今一直受到质疑，投资人相信人行在定期干预市场以支持人民币汇率
。（于倩若／综合外电报导）
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