1.媒体来源:
苹果日报
2.完整新闻标题:
《经济学人》：陆股势将崩盘
3.完整新闻内文:
长线修正恐不利企业债务调整与金融自由化
涨幅过高
【刘利贞╱综合外电报导】最新1期英国《经济学人》（Economist）杂志刊文指出，陆股
明显涨太高，未来势将崩盘，汉能薄膜、高银集团上周股价无预警暴跌即为前兆，短线对
中国经济冲击虽有限，但长线修正恐造成深远影响，除长期股市发展前景令人忧心外，更
不利企业债务调整及推动金融自由化。
上海证券（上证）综合指数继周四暴跌6.5%后，周五开盘一度跌逾4%，短短2日即由波段
高点拉回逾10%，落入修正走势，惟终场仅小跌0.18%收4611.74点，守住月线，未落入修
正，本周跌幅虽近1%，为3周来收黑，但5月累计仍涨3.8%。
短线经济冲击有限
受陆股牵连，香港恒生指数本周大跌2%，5月跌幅达2.5%，为8个月来单月最大。同样连2
天下挫的恒生中国企业指数（H股）本周跌幅则达2.3%。
《经济学人》指出，陆股在单日涨跌幅10%的限制下，难如其他不设限的股市可迅速步入
修正轨道，势将拉长其陷于修正的时间。相较于欧、美股市泡沫破灭，陆股修正对经济冲
击较小，因中国股市市值占GDP（国内生产毛额）比重仅约40%，而大多数已开发市场占比
均超过100%。
然而比起短线大跌，长期笼罩在崩盘阴影下将削弱股市发展前景。2007年中国股市崩盘殷
鉴未远，当时陆股由高点崩落后，消沉近乎7年之久，不仅投资人丧失信心、监管机制发
展迟缓，企业IPO（首次公开发行）市场也随之冻结。
企业IPO市场恐冻结
今日若重演相同情景，代价将更高昂。近年中国极为依赖借贷来维持经济扩张，负债占GD
P比已由2008年的150%升抵250%以上。中国企业亟需透过股市等管道来获取融资、分散融
资来源，否则已背负庞大呆帐的银行体系压力将更沉重。
这也将拖延金融自由化的脚步。中国官方已借由开放银行调整贷款利率、推出储蓄型金融
产品或放宽资本管制等措施，在推动金融自由化取得进展。但股市若面临崩盘威胁，恐妨
碍政府采行更多市场导向政策，阻挡进一步放松金融管制。
震荡加剧但不悲观
沪股融资余额周四已升抵破纪录的1.35兆元人民币（2170亿美元），伴随融资融券规模飙
升，分析师预期未来震荡加剧在所难免，但并不悲观。上证指数今年1月19日也曾出现单
日大跌7.7%的惨剧，但未撼动多头格局，始终仍坚守季线。?
华尔街知名投资人嘉曼（Dennis Gartman）说，若陆股再跌3~4%、接近上升趋势线附近，
他将准备买进。
根据EPFR Global统计，上周外资才狂买逾40亿美元陆股ETF（Exchange Traded Funds，
指数股票型基金），创历史新高，较2008年第2季旧纪录高逾1倍。
【陆股若崩盘 3大长期冲击】
●长期股市发展
◎投资人丧失信心
◎监管机制进展缓慢
◎企业上市意愿低落
●企业债务调整
◎欠缺管道分散融资来源
◎加重银行体系信用负担
●金融自由化
◎市场导向政策受阻
◎妨碍金融管制放宽
资料来源：《经济学人》
4.完整新闻连结 (或短网址):
http://m.appledaily.com.tw/appledaily/article/finance/20150530/36579221
5.备注:
经济学人杂志指出，陆股未来势将崩盘