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中时电子报
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瑞银谱出希腊的4个悲剧
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2015年05月13日 04:10 记者吴慧珍／综合外电报导
希腊政府提前向国际货币基金（IMF）偿还周二到期的7.5亿欧元欠款，违约危机
看似暂时解除，但希腊债务烂摊子还是无法收场。瑞银集团（UBS）经济学家指出，
希腊债务悲剧的结局不外乎有4套剧本，包括雅典当局忍痛接受改革计画、违约、
脱欧、使用借据。
希腊财政部周一声称，已在周二债务到期日的前一天，将7.5亿欧元欠款汇给IMF。
但希腊央行消息人士透露，雅典政府被迫动用紧急帐户来偿债，这是希腊央行理事
会为突破僵局提出的动议。
瑞银经济学家周一报告指出，希腊国库资金将于6月底告罄，且7、8月又一批钜额
债务到期，未来几周若无法达成纾困协议，希腊恐落得违约甚至“脱欧”（Grexit）
的下场。
不过瑞银表示，脱离欧元区并非希腊债务悲剧的唯一结局，这家瑞士银行业龙头推
测出4套剧本。
剧本1：希腊与国际债权人就改革计画取得共识，欧盟与IMF的72亿欧元援款解冻，
希腊躲过违约与脱欧劫难。
该套剧本也假定，双方针对现行纾困案6月底期满后的第3次纾困达成协议，瑞银认
为朝此剧本发展的可能性最大，但也警告协议破局的风险升高。
剧本2：希腊违约但留欧元区。
与债权人协商进展龟速的同时，雅典政府仍得吃力偿债并支付公仆薪水和退休金，
结果恐怕是部份债务还不出来宣告违约，但只要债权人同意展延债务，希腊尚不至
于和欧元区说掰掰。
剧本3：希腊违约并迅速脱离欧元区
若希腊违约成定局，欧洲央行将切断对希腊银行业的紧急流动性援助（ELA），进
而引发存款挤兑、雅典被迫实施资本管制的骨牌效应。瑞银表示，为避免金融体系
崩溃，希腊政府别无选择，只能恢复使用自己的货币。
剧本4：借据（IOU）成了并行货币（parallel currency），希腊终究违约且脱欧
成真。
一旦国库见底，希腊政府恐拿IOU支付国内款项，而非欧元。瑞银指出，雅典已开始
以IOU付给企业供应商，接着会扩及公部门薪资和退休金。
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http://www.chinatimes.com/newspapers/20150513000085-260203
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