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钜亨网
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林毅夫：产能过剩情况下中国还有投资机会吗?
3.完整新闻内文:
【尽管钢铁水泥等领域因为面临明显产能过剩，连带投资被舆论将小孩和脏水一起泼了出
去，林毅夫却一直坚持认为，中国经济面临下行压力，投资是稳增长的重要手段。那么，
经济要增长，中国还有哪些投资机会？
5月4日下午，北大国发院举办的“当前经济形势与政策：朗润园的观点”研讨会，北大国
发院教授林毅夫、黄益平、宋国青，以及光大证券(601788,股吧)徐高博士，分别就中国
经济目前的宏观走势、货币政策展开了热烈讨论。刚刚从福建、江苏等地调研回来的林毅
夫教授，在演讲中首次核心分析了面临产能过剩，中国经济究竟还有哪些投资机会。林毅
夫首先根据核心技术掌握水平高低分了五类企业，每一种企业类型，或者走出国门海外并
购，或者在国内转型升级，除企业主动出击之外，都需要政府发挥非常重要的作用。经主
办方授权，观察者网发布林毅夫演讲的摘录。】
现在的报告黄益平（会议主持人）要我多谈一下投资的领域，我想谈的是产业升级，这方
面的投资机会到底有没有。因为我们大家都知道，一说产能过剩，很多人认为投资机会就
没有了，其实这种看法不正确。因为我们现在是中等发达国家，还有五类产业面临大量投
资机会。
技术追赶型 利用后发优势
第一类，现在我们的人均gdp是7500美元，德国是40000美元，德国能有那么高的人均gdp
，就意味着他们的技术和产业附加值比我们高。我们还在赶超阶段，在这个阶段里面，其
实我们的投资机会非常多。比如说我们要产业升级和技术创新，那怎么做？
既然国外已经有这些产业，而且技术水平比我们高，我们就要发挥后发优势。就是到国外
去并购，那些拥有先进技术的企业，不管是在德国、美国或者是在其他高收入国家，只要
并购了以后就可以把技术引进来，我们的技术水平就能提升，我们的产业产品的附加价值
就可以提高。
这方面我们的民营经济做了不少，比如说三一重工(600031,股吧)到德国并购了一些工程
机械方面的企业。我到泉州也看到一家泉州工程机械企业，是做鉆机的，国内的一部鉆机
是50万美元，德国的鉆机是500万美元，功能是一样的。这家公司去德国，发现有一家公
司已经发展到第三代人掌门，再加上经济形势不好，就把德国公司给并购了过来。
最近我到成都跑了一圈，有一家新公司专门做汽车零部件，他就到加拿大并购了一家专门
做零部件的知名公司，同样的情形是，他们是第二代、第三代企业了，再加上发达国家经
济形势不好，他们经营压力很大。我们国内的市场空间还非常大，并购过来技术也就引进
过来了。这样的例子还有很多。
因为我们面临新常态，我们的经济相对疲软，但发达国家的经济比我们更疲软。你并购的
前提是有公司愿意卖给你，如果没有就到国外去设立研发中心，现在发达国家就业形势不
太好，失业率超过10%。你去有这种技术和产业的国家设立研发中心，就可以雇佣当地非
常优秀的工程技术人员。
我最近跑了很多地方，发现有不少企业已经这么做了，比如说我们知道更多的像华为、中
兴，到发达国家设立研发中心，这个例子很多了。
其实在传统产业里面也有，最近我看到南京有一家民营经济，做玻璃机械的，同样的情况
，国内的生产价格低，国外的价格高，他们就到德国一个小镇去设立研发中心，雇佣当地
的科研技术，一下子把自己的技术水平提高了。这是一个很小的公司，做得非常成功。
再有，我们过去的招商引资很管用，因为我们中国要是维持7%的增长，7%的增长代表什么
？代表每年对世界市场的贡献率是25%到30%之间，因为现在国际上全球的经济增长率就在
3%-4%，我们既使是7%的增长，我们经济总量占全世界的13%，对世界市场扩张的贡献率是
25%到30%之间，还是全世界最快的市场。
在这种情况下我们每年从发达国家进口那么多产品，看到技术含量比我们高、附加价值比
我们高的产业，这种情况下其实可以通过招商引资，把他们吸引到国内来生产。
吸引外资到国内来生产，可以帮助他们进入我们的市场，而且跟发达国家相比，我们的工
资水平比较低，他到中国来设厂，在这种情况下他的生产没有下降，不仅可以进入中国市
场，而且还可以很快在中国设立基地，他的产品可以卖到世界市场上去，这样的机会有很
多。
比如说江苏太仓设立了一个中德中小企业合作园，专门吸收德国的中小企业到太仓来投资
，2014年吸引了220家德国的中小企业，投资额一下子达到了20亿美元。这是很好的例子
。
我觉得做这些首先要有市场，企业为主导，但是政府也要扮演重要角色，如果你要到国外
收购，你要解决资金问题。如果你说要到国外去收购，在国外设立文化中心，你要解决的
问题还包括外交签证的问题，包括法律、会计、金融服务的问题。你从国外招商引资同样
面临这些问题，必须有园区，必须有跟他配套的工程技术人员，还有产权保护的问题，这
是第一类，追赶型的。
技术领先型产业 仍要政府支援
第二类，我们现在是中等发达国家，其实也有不少产业和产品的技术已经在世界上领先了
，或者说跟发达国家企业的技术差距不大了。这种领先型的产业，最明显的是家电产业。
刚刚说了，我刚刚从福建回来，福建有一个民营企业生产汽车的挡风玻璃，他现在是全世
界第四大厂。
这些企业既然已经都在世界最前沿了，他的技术和产品必须自己开发，但是他们的开发其
实是有两个部分的：一部分是研究一些基础知识，产品是几篇论文。第二个是新产品新技
术的开发，确实需要企业自己来做。但是基础科研不管在美国还是在欧洲，其实主要都是
政府支援的。
我们国内也是一样的，比如说他们做玻璃确实做得非常好，他们每年在产品开发上面投资
30亿、40亿，也非常多。但是你问他基础科研是什么？他也是跟大学合作，申请科技部的
项目。跟美国也是一样的，他也在美国设立一家研发中心，那是美国的国家科学基金会支
援的项目。所以一方面是要市场，和企业的主动出击，第二方面也要看政府给不给他支援
。
这些研发中心可以设在国内，也可以设在国外。设在国外有什么好处呢？因为他可以跟使
用者接近。也有一些这样的情形，比如说我们的厨房，厨具在国际上是领先的，不同的国
家使用方式是不一样的，如果你在中国做研发，你就要遵循中国市场的需要。
为了进入当地市场，除了设立研发中心，有时候还有品牌认知度做努力。处于技术领先的
企业，实际上与日本德国已经没有差距，这种情况下可以并购国际上曾经在这个产业领先
的行业品牌。
在江苏我看到一家做婴儿推车的牌子，他的产品跟国外没有差距，那他在国外价格卖得低
了很多，他最近收购了一家德国的做婴儿推车很有名的企业，当然还包括一些他们的设计
人员，一下子他的利润率就高出很多，所以我想这也是一个很好的投资机会。
这些机会是要企业主动出击，但是也要政府支援。比如说基础科研方面，如果在国外设研
发中心，或者是购买品牌，也有人才的问题，法律的问题，隐私保护的问题和金融的问题
，需要得到政府的支援。
退出型企业：向微笑曲线两端延伸
第三类，退出型的企业。这里面包括两个部分，一种类型是我们已经有品牌优势的，就是
劳动密集型加工业，皮鞋、服装、小家电。这种情况下，我们可以鼓励支援一小部分走向
微笑曲线的两端，品牌、研发、设计，企业首先必须有这种能力，其次政府也必须支援他
们升级。比如说他的研发人员、技术人员的需求是不一样的，那你肯定要设立一些职业培
训学校，帮助这些企业进入微笑曲线两端。
加工部分有一部分可以用机器人替代，但是我觉得空间不大，如果用机器人替代成本比较
高。所以我觉得这部分的产业从二次大战以来的情形看，也就是说最早开始日本做劳动密
集型加工业，六十年代的时候产业转移，亚洲四小龙借用这个机会发展起来了，那些都转
移到大陆来了。
我们现在也已经到了日本当年产业转移的阶段了。转移出去有两个问题。第一，其实大部
分的台资企业，港资企业，已经转移到到越南等地方去了。我们大陆的企业在转移的时候
比他们更为不利，因为他们是第二次转移，环境比较适应，我们是第一次转移，大部分老
板在四五十岁，外语也不行。
第二是转移到哪儿去？早期第一批的像台资、港资，转移到越南、柬埔寨等东南亚国家，
但是你必须要考虑中国是一个13亿人口的大国，拿个比例来讲，水缸里的水满了，往水杯
里面流，水杯一下子也满了。其实这几年越南、柬埔寨、缅甸、孟加拉，工资的水平比我
们还低，但是增长的幅度一定不比我们慢，甚至比我们还快。所以现在已经转移到这些国
家的企业，一般认为在那些国家顶多就是再待三年五年，也必须再转移一次。
因此在这样情况下，转移出去的企业我们必须帮他克服两点。第一就是再转移。第二，到
底转移到什么地方比较好？
我认为非洲更好，年轻人很多，要到那么一个陌生的地方去，一家企业可能不敢转移出去
，我觉得可以抱团出海，让我们政府跟当地政府讲好，设立工业园区，这样可以帮助我们
转移出去的企业创造第二春。
可以帮我们将gdp（国内生产总值）变成gnp（国民生产总值），他们转移出去以后，附加
值比较高的零部件，机器设备还可以从国内买，所以这种情况下会有利于我们转型升级的
。这里面有不少是让市场做主的，但是也需要政府也发挥一定的作用。
第二个类型，我们过去的增长速度是10%，现在变成7%左右，一下子掉了30%，建筑投资行
业出现了产能过剩。从我们国内的角度来看是产能过剩，但是它绝对不是旧的技术，因为
大部分的这些产业，技术其实还非常先进，在同行业里面一点不落伍。在这种情况下我们
国内确实是产能富余的，但国际上短缺，我前面讲基础设施到处是瓶颈。
所以应该结合我们国家的一带一路的战略，一带一路是以互联互通作为抓手的，那国外要
基础设施投资，一方面可能是把我们的产品卖出去，另外一方面可以把我们的生产基地搬
过去，因为到处是短缺。这样可以解决我们国内富余产能调整的问题，当然也要解决人才
的问题，资金的问题，还有法律保护等等这些问题。
弯道超车行业：大有市场
第四类是弯道超车的产业。最近出现了一些新的产业，它的特征是以人力资本投资为主，
而且产品跟技术的研发周期特别短，几个月、半年，就可以研发出来，比如说像手机。雷
军做手机只用了一年。另外互联网、微信抢红包非常热，但是抢红包这个产品是几个人两
个星期设计出来的。由于现在电子资讯产业出现了一个特色是什么呢？这种产品的研发是
以人力资本为主，而且研发的周期特别短。然后这方面其实我们国内还是有优势的，因为
我们有大的市场。
另外，如果是做手机硬件的供应商，我们国内各种生产配套齐全。所以在国内只要研发出
来，用不了多长时间很快就会变成有竞争力的产品，所以我们有些产业上面确实可以大众
创业，万众创新。要把这种弯道超车的可能性用出来，当然一方面还是要有企业的积极性
，第二方面政府也要有一些条件，比如说孵化基地或者是金融的支援等等。
战略性行业：要靠中央政府投入
最后一类是战略性的产业，它的特性是资本投资特别大，研发周期特别长。但是跟国防有
关的，像飞机、超级计算等，还有一些核心芯片。其实它是不符合比较优势的，如果完全
按照市场原则的话，企业是不愿意做的。这种产业要存在就需要中央政府的投入。
在这种情况下地方政府能不能做一些事？地方政府搞一些投资，让地方政府多做一些事，
因为这些战略性的产业想要落地在什么地方，其实有很多外部性，因为有很多配件等等，
需要其他产业配套。然后那些跟他配套的产业对他们当地的经济增长是有好处的。
另外这些核心的战略性产业有科研人员，他怎么安家，怎么落户，子女怎么教育的问题，
我觉得地方政府也可以配套，我觉得把这些配套做好了，就能把战略性的产业吸引多这个
地方来。那这个产业对我们国家的发展有利，对当地的经济发展有利。
所以我觉得我们确实就是像政府工作报告，以及去年中央经济工作会议中所说，作为一个
中等发达国家，我们的回旋空间非常大，而且我们有利的条件、稳增长的措施很多，只要
我们在认识上是正确的，不要不受一些似是而非的观念左右，利用好我们的现有的条件，
保持7%的增长，在工作当中力争7%以上完全有可能。
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5.备注:
幻灭无情