索尼，“病”治好一半？
日经新闻 2015/05/05
http://zh.cn.nikkei.com/industry/itelectric-appliance/14211-20150505.html
索尼终于要复苏了。索尼于4月30日发布业绩预期称，2015财年（截至2016年3月）的
合并最终损益预计盈利1400亿日元（2014财年为亏损1259亿日元）。这将是索尼时隔3年转为
盈利。尽管与日本其他大型家电及电子企业相比，索尼的业绩改善脚步仍较缓慢，但电视
及个人电脑等电子业务的结构改革已有眉目，实现再增长的基础正逐步完善。如何在图像
传感器等优势业务上确保稳定的盈利模式是索尼当前所面临的一大课题。
索尼副社长兼首席财务官（CFO）吉田宪一在记者会上针对索尼的现状表示，“虽然大规
模裁员已经结束，但一半的业务就像病后初愈一样。”从首次出现无分红的2014财年，到
2015财年中期（2015年4～9月)只有10日元的分红（全年预期尚未确定），可以说形象地
反映了索尼的现状。
索尼曾经持续低迷的电子业务在本年度出现的戏剧性转变成为全公司“复苏到一半”
的原动力。
仍拖着“病躯”的索尼有胜算吗？
2014财年索尼因电视销售公司和总部的裁员以及智慧手机的减损损失等，计入了3300
亿日元以上的结构改革费用，但到2015财年这项支出减少到了450亿日元。之前的裁员已
经在人事费用等成本削减方面初见成效。另外，占全球市占率首位的图像传感器等电子零
部件业务预计增益30%以上。尽管游戏业务出现下滑，但索尼仍然决定对以畅销游戏机“
PS4”为主的游戏部门加大促销费用和研发费用的投入。
由智慧手机、游戏、相机、电视、电子元器件5个部门构成的电子业务在2015财年预计盈
利1940亿日元（2014财年为亏损17亿日元），恢复至盈利超过3000亿日元的2007财年（截
至2008年3月）之后的水平。股市对索尼的业绩上涨也表示出信心，日本信金资产管理公
司的首席基金经理藤原直树认为，“索尼发布的业绩预期仍比较保守”。进入2015年以来
，索尼的股价大幅上涨47%，其原因为一直停滞不前的裁员计划终于开始实施，受到市场
好评。
终于露出复苏迹象的索尼面临的问题在于，收益增长的主要内容以及核心业务尚未明
确。
索尼的竞争对手们正在缩小容易陷入价格战的消费电子业务。例如，松下将汽车和住
宅作为核心业务，日立制作所则将重心放到基础设施业务上。虽然索尼社长平井一夫表示
，“不会在消费电子业务上后退一步”，但索尼并无胜算。
仍在拖着“病躯”的索尼提出目标，将2017财年（截至2018年3月）的营业利润提高
至上财年的7倍，达到5000亿日元以上。副社长吉田表示“为了能够挑战新业务，我们决
定加大投资，将在今年开始实施。”
2015财年的设备投资额达到5100亿日元，是上财年的2倍，成为索尼历史上第二大规
模的投资，其中60%的投资集中在图像传感器等电子元器件部门。此外，向智慧手机等设
备搭载的图像传感器投入的资金达到2100亿日元。
“完全复活”的条件
索尼图像传感器的全球份额高达40%，将通过积极投资来稳固全球首位的宝座。为了
加强游戏产品的联网功能，索尼将进一步增强服务器等的性能。另一方面，索尼的投资分
配有张有弛，将减少对智慧手机和电视业务的投资。电子元器件、游戏、电影和音乐等娱
乐业务将成为索尼未来3年的三大核心业务。
日本美林证券公司的片山荣一认为，在采取各种举措成功“止血”之后，索尼在“传
感器和游戏业务上的积极投资将通过收益增长显现出来”。在电子元器件业务仍然能够赚
钱的时候，索尼能否找到并培育出新的增长引擎呢？只有培育出不逊色于韩国三星和中国
企业的产品和服务，索尼才能具备“完全复活”的条件。