1.媒体来源:
华尔街日报
2.完整新闻标题:
中国股市或许已泡沫严重
3.完整新闻内文:
中国已经进入了新的股市狂热期，成交额不断创出纪录新高。
周三，沪深两市的总成交额达到了人民币1.24万亿元（合1,980亿美元），为连续第七个
交易日成交额超过人民币1万亿元。相比之下，纽约証交所今年前两个月的每日成交额基
本徘徊在400-500亿美元。
中国証券登记结算有限责任公司(China Securities Depository & Clearing Corp.)表示
，单单上周，中国股市就新开设了114万个账户，是2007年6月以来的最大增幅。
在本周发布的一篇题为《中国风平浪静表象下的暗流涌动》(The Worrying Sense of Cal
m in China)报告中，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师们的解析颇切中
肯綮：在中国股市，追逐风险的情绪正斗志激昂，是时候了结部分获利了。
去年8月以来，美银美林对中国股市一直维持“增持”评级。但现在，该机构将评级下调
至中性，并明确指出，经济问题（特别是日渐浮现的通货紧缩）意味着当前境况并不适于
买入股票。
分析师们写道，中国实际利率以及人民币估值仍过高，财政政策偏紧缩，同时债务通货紧
缩也渐渐浮现。
他们称，现在担心的问题是，中国需要实施的货币 / 财政宽松措施的规模可能非常大，
而且与决策者所做的评估大相径庭，因此维持“增持”评级已不合理。
但分析师当中也有看好中国股市的。澳大利亚投行麦格理(Macquarie)中国市场策略师Erw
in Sanft称，虽然近期上海股市飙升，但估值仍属正常水平，并未处于泡沫水平。
Sanft周三在香港的金融记者座谈会上发言称，中国股市上涨的部分原因是上海股市一直
在从过去10到20年非常低的水平回升。
麦格理中国区经济学家胡伟俊(Larry Hu)在同一场合称，中国股市还有上涨空间，因为中
国正在经历改革，逐步将股市作为企业直接融资的一个渠道。目前中国的公司主要通过非
直接方式融资，例如商业银行贷款等。
胡伟俊还称，其他类别的资产出现麻烦也令中国股市受益。随着经济和房地产市场放缓，
信托产品的风险增大，因此对于中国家庭来说，股市目前对他们的吸引力更大。
Laura He
（本文译自MarketWatch）
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4.完整新闻连结 (或短网址):
http://cn.wsj.com/big5/20150327/mkt145825.asp
5.备注:
美国银行美林本周发布警告，中国股市气氛对于风险的爱好正处于亢奋状态，因此该是部
分获利了结的时候。