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市场焦点
美国联储局昨晚如期在会后声明中，删除在加息方面保持“耐性”的字眼，为未来加息
进行铺路。但同时暗示一旦开始加息，步伐及速度将会是缓慢的。在利率预测方面，与
会的17位联储委员之中，有15名委员预期2015年是首次加息的合适时间，但加息步伐会
比之前预计的更减慢。2015年底联邦基金利率的预测中值为0.625%，低于去年12月预计
的1.125%；2016年底利率预测中值为1.875%，也低于去年12月预计的2.500%；2017年底
预计为3.125%，亦低于去年12月预计的3.625%。
经济评估方面，联储局认为美国经济活动出现“某程度上的放缓”，明显与1月28日声明
中的经济活动“正以稳健步伐扩张”不同。与此同时，联储局下调对今年GDP的预测，由
去年12月预计的增长2.6%-3.0%，调低至介乎2.3%-2.7%。就业市场方面，委员认为劳工
市场进一步好转，失业率将会在2015年年底跌至充分就业的水平5.0-5.2%，优于去年12
月预计的5.2-5.3%；2016年年底将进一步跌至4.9-5.1%。通胀方面，联储局也下调2015
年年底核心通胀率预期至1.3-1.4%，低于去年12月预计的1.5-1.8%；2016年年底核心通
胀率预期也由之前预计的1.7-2.0%下调至1.5-1.9%；预计通胀要到2017年才有机会升至
2%的目标水平。
耶伦在记者会上表示，不排除在4月后的任何一次会议上加息，但近期不太可能。与此同
时，耶伦认为美元近期大幅升值，一方面反映出美国经济实力，但另一方面也拖累美国
出口及压低通胀，而且美元强势也是下调经济增长预测的其中一个原因。
联储局下调经济增长预测，以及大幅下调对未来利率的预测，最新的评估比较温和，点
阵图预测也暗示今年可能只会加息两次，每次分别加25个基点，而非加三次。所以联储
局6月加息的机会不大，预计需等到9月才会开始加息。
交易策略
英镑/美元：昨晚的反弹，提供了高沽良机，目标下望1.45
联储局比预期温和，令美元昨晚全线出现获利回吐，美元兑瑞郎由1算上方暴跌至0.962
9；欧元兑美元则由1.06暴升至1.1043；英镑兑美元由1.4635一度跳升至1.5166，单日高
低波幅高达531点子。
但要留意，英国昨日公布的就业数据不及预期，截至1月的三个月ILO失业率持稳于5.7%
的6年低位，低逊预期的5.6%。1月平均每周工资年率增长1.8%，不及预期的增长2.2%。
工资增长仍然缓慢，加上低通胀，料将推后英国央行开始加息的时间，加上英国5月大选
的不明朗因素开始增加，英镑兑美元有望进一步反复下试1.45。
尽管美国的加息时间可能会被推后至9月，但美国的经济及货币政策仍比其他主要国家存
在领先优势，因此，继续维持美元中期偏强的看法不变。美元昨晚的回吐，恰好提供了
低买良机。而英镑昨晚的反弹，也提供了高沽良机。建议在1.50附近沽英镑兑美元，目
标下望1.45，上方以1.5200作止蚀。
难道美国也要向台湾学习 不断下修GDP增长率