埃西亚商会写了一篇新文在讲台北控股公司的问题，
分享给乡民看一下胜文葫芦里在卖什么药。
http://on.fb.me/1B17AtV
‘台北控股公司’把公共建设进行资产证券化，根本没有
‘卖台’问题，而是连习近平都在打的贪腐问题。
因为台北市长选战的缘故，‘资产证券化’或‘台北控股
公司’一词作为政见被端上台面。这个政见到底是什么
呢？其实就是由台北市政府提供市府资产、资金、出让特
许权利(某些只有台北市政府可以做的事，比如收停车费)
给一个由市府成立的特殊目的公司(Special Purpose
Vehicle,SPV)。
这个SPV公司将会专责负责运用与管理这些资产，并且收
取营运的收益。但之所以需要成立SPV，是为了可以发行
一般债券以外的‘权益级’证券，将这些证券出售变现
后，便可以多一些资金来兴建公共建设。柯文哲阵营的总
顾问张景森说‘现在利率这么低，没人会买’的说法是错
误的－SPV所发行的证券可以借由更细致的信用等级分
级，把还钱的顺位比较高的证券订定成较低利息、还钱顺
位低的定高利息、然后把‘只分配剩余部份’的最低等
级‘权益级证券’低价出售。
这就是21世纪的募资方式，一般来说，这样做可能会导致
募资的成本高了些，但可以借由出售权益级证券来募得更
多资金。多了一个‘权益级’证券可以出售募资、并且细
致化分割信用等级，进行优化的募资，便是这个‘台北控
股公司’要比传统的市府发债券融资方式更能有效募得资
金的原因。
这个形式，其实可以说完全复制来自中国的‘地方融资平
台公司’的经验。在经历金融海啸后的不景气，中国这五
年来的经济成长，可以说都是多亏了地方融资平台－一方
面地方城市借此兴建公共建设(形成了GDP中的政府支
出)，另一方面地方城市出让土地的地上权作为兴建公共
建设的代价，让建商兴建商品房出售获利(形成GDP中的固
定投资)。借此让大家都赚钱，GDP还上升，何乐而不为？
这甚至已经成为后金融海啸时代，中国GDP成长动力的最
主要(事实上，甚至可以说是唯一)的来源。
然而从去年开始，地方融资平台公司多年来的积弊一口气
爆发，促使中国国务院与人民银行不得不进行改革。
地方融资平台公司的第一个问题，就是将公共建设的营运
管理工作移交给民间公司，规避了繁复但严密的政府监管
制度，得以让少数特定权贵从中牟利。不论是决定计画细
节、还是选择承包公司，都由这些少数且不透过公开透明
流程决定的少数人决定－事实上，为了牟取暴利完拍拍屁
股就走，往往都选择非常恶质的承包公司，地方融资平台
公司正是中国公共工程充斥豆腐渣工程的主因。
第二个问题则是根据国务院调查，为了募集足够的资金
(好让他们可以从中牟利)，地方融资平台公司平均来说，
所需资金当中有超过50%的比例是靠着出售权益级证券来
募得。这种证券实际上地方政府并不负担保责任，但银行
等金融业者出售给一般民众时，却会用‘地方融资平台公
司是由政府成立，绝对不会放著倒’这种似是而非的说
法，来游说民众高价购买其实价值非常低的权益级证券所
包装成的‘理财商品’。
如第一个问题中所述，地方融资平台公司其实就是习近平
推动的‘打贪’要对付的对象，因此国务院下令开始收紧
城投债，就是为了从源头开始收紧不让此贪腐利益结构可
以继续维持、扩大。
第二个问题则是城投债确实是会违约的－不要相信有人跟
你说什么共产党不会放任违约，事实上就是2011年起就有
多次违约了，共产党根本无法完全堵住这个大泡沫，只能
选择性救援。这个巨大的泡沫如果放任其继续扩张，迟早
变成无法收拾的本土性金融风暴，而受伤最大的会是投资
大量‘理财商品’的民众。
简而言之，这个‘台北控股公司’、将市有资产与特许权
直接移交给民间的SPV公司、并且借此进行募资兴建的形
式，已经因为弊端过多，成为中国政府一年多来全力处
理、影响中国经济安定的‘问题’－讽刺的是，这个大问
题原先却是中国用来拉动后金融海啸时代经济成长的主
力。
令人感到悲哀的是，眼看着这套方法在中国玩不下去了，
这票被驱赶的土匪竟然找了个两岸都讨好的台湾政商家
族，打算把这套方法引进台北市。这个政商家族打算选上
台北市长之后，施行被中国政府认证是‘贪腐’的制度，
而且毫不避讳、甚至推动以此为主打的政见说是要‘解决
台北市的财政问题’，这岂不是在瞧不起台湾人、台北
人，以为大家都没在关心中国政府打贪吗？
=======
超爽的，炒房加坑杀股民，两个愿望一次满足耶！
能不能再访问一次连胜文啊？我好想看修过八堂课的金融专家回答喔～
作者:
MarkFung (罪と罚の终焉)
2014-09-23 17:44:00此内容目前无法显示
作者:
SRNOB (SRNOB)
2014-09-23 17:45:00你奈他何
原PO好可爱 是在说FB的连结啦 XDDDDDDDD
作者:
ea00382 (孔雀与鹫)
2014-09-23 17:58:00....我是比较好奇 连特别股都管得龟毛鬼岛要怎么把公部门的权利大规模租出
作者: Klosr 2014-09-23 17:59:00
还在期待金管会? 有看到顶头老大是谁?
作者: Cold5566 (Cold5566) 2014-09-23 18:07:00
推
作者:
motet555 (重拾球拍~)
2014-09-23 18:08:00这怎能不推?
帮高虽然习打贪是有政治目的的但连提出的这种“城投债”的变体仍不失供我们作为戒镜参考尤其是可能屏除或降低政府监督这部分其实是非常严重的问题
作者:
jetalpha (月迷風影)
2014-09-23 18:13:00帮高调
如不好好监督，接下来台湾会是如何并不难想像我快掰不出话来了，楼下跟上帮高啊 囧>
作者:
iamcnc 2014-09-23 18:15:00政府现在就乱象一堆了 想想高铁.ETC
这个跟TDR还有轴线翻转放在一起看超惊悚的不止要炒作洗钱，还会债留台北造成大泡沫
作者:
iamcnc 2014-09-23 18:16:00有钱人 也就是那些权贵 资产错综复杂 根本是利益共同体
金权八课：官商勾结.残民自享.皮厚心黑.语焉不详.
作者:
iamcnc 2014-09-23 18:17:00台北市可是连悠游卡这种稳赚的 都需要救火队了
作者:
iamcnc 2014-09-23 18:18:00最后的下场 就是机器战警123集 莲警察都是企业的
中国现在也是这样，城投债之后弄出了一堆鬼城要不是新生高地下化不可行这个政策也要列进去根本就是 台北市地皮计画，代号D
作者: kiliman (kiliman) 2014-09-23 18:24:00
推
作者:
gtcan (gtcan)
2014-09-23 18:24:00推
作者: codehard 2014-09-23 18:25:00
689:我看不到
作者: gn0369258 (^__^) 2014-09-23 18:40:00
高调
作者:
ypla (挖你勒...)
2014-09-23 18:56:00高调
作者:
amadda (小京)
2014-09-23 19:00:00推，可恶的垃圾
作者:
QQfat ( )
2014-09-23 19:00:00感谢解说
作者:
AHDAN123 (系上边缘肥丑宅)
2014-09-23 19:14:00居然没爆