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恐慌指数降温 美股进入高原走势
在地缘政治风险消退及Fed政策逐渐明朗化之下，美股走出8月初震荡格局，再度回到波动
较小的高原走势，表征市场恐慌程度、有恐慌指数之称的VIX指数近11个交易日有10日下
跌，8月初来大跌33%，投资人重押VIX将进一步下跌，CBOE空单部位达半年新高。
市场押注VIX续跌
过去2周S&P 500指数收盘涨、跌幅均不超过1%，衡量S&P 500指数选择权成本的VIX指数本
月来截至上周五大跌33%，单上周就下跌13%，来到11.47点，差3点即追平历史低点。
据彭博报导，美股波动性接近历史低点，且交易商重押波动性将进一步下滑，追踪芝加哥
选择权交易所（Chicago Board Options Exchange，CBOE）波动率指数（Volatility
Index，VIX）的空头部位，在8月创半年新高，意味投资人扩大押注VIX将续跌；据Markit
汇整数据，iPath S&P 500波动率指数短期期货ETN（即空头部位）已达1900万股左右，近
乎3倍于6月初的水准。
S&P 500挑战2000点
地缘政治紧张稍缓，加上市场逐渐消化美国联邦准备理事会（Federal Reserve，Fed）启
动升息影响，相信Fed政策将继续支持经济成长，带动美股S&P 500指数上周四创新高，全
周大涨1.7%，创4个月来单周最大，本周继续挑战2000点大关。随着S&P 500指数再度冲高
，波动性也渐从股市中消退。VIX下滑象征投资人对多头牛市具信心、拒花更多钱为预防
未来股票亏损进行避险。
不过德意志银行（Deutsche Bank）股票衍生性金融商品策略师费许曼（Rocky Fishman）
指出，Fed打算削减经济刺激以及即将到来的美国国会期中选举，未来数月恐使股价波动
加剧，“年底前波动性不会像今年来这般低，但也不会长时间大幅震荡走高”。