※ 引述《xzhi (phgrace)》之铭言：
: 各位好
: 小弟etf新手（甚至还没买）
: 明年开始打算定期定额或累积一定金额买入
: 但有一个问题想询问
: 查网络退休后提领率4%以下最保险
要怎么花钱，是个有趣的问题
SWR的固定提领退休时资产总额的4%
是无视所有新资讯的提领方式
是效率相对不佳的提领方式
优点可能是一般大众比较容易理解
还有能用的开销非常固定
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Merton在50年前给出的答案是
对于存活期无限的portfolio(比如校务基金)，最佳解是每年提领固定比例的资产现值
这个固定比例要根据预期的投资回报率与分布与time preference求得
而在实务上，校务基金大致选取5%左右作为这个固定比例
注意这个解是提领固定比例的"资产现值"
这跟SWR 提领固定比例的"按通膨调整的退休时总资产"是两回事
举例来说，假设退休时总资产1000万，过了一年跌到500万
以5%的"资产现值"来说，第二年只提领25万
而4%SWR则要提领 40万 再加上通膨调整
但由于这个提领方式，每年能用的钱波动可能会很大
校务基金通常会加上smoothing的规则
比如说前一年开销的70%加上资产现值x5%x30%
或者用资产现值的三年移动平均或五年移动平均来取代资产现值
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对于存活期已知的portfolio，Metron给出的最佳解则是慢慢amortize到0
如果一笔资产确定要在30年后花完
在第15年时，如果资产总值还剩原始资产的90% (要不要做通膨调整，要看目的而定)
这其实是钱花得太慢，不理想的花钱方式
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当然，如果你能确切知道自己何时会死，退休规划就容易得多了
对于 stochastic 的死亡率
一个 heuristic 的解法是把死亡率加入 time preference 参数
如果你的 time preference 是 3%
但一年死亡率是 1%
则使用 3% + 1% = 4% 作为实际的 time preference 带入公式
不失为一个还可以的近似方法
: 但是etf通常配息不会配到刚好4%
: （查过去大概落在2-3%）
: 那这样必定会需要卖股领取生活费
即使ETF配息固定配4%
如果采取SWR的提领方式
还是会需要卖股领取生活费
假设你退休时有1000万资产，设定每年提领40万
一年后跌到500万，配4%，只有20万
你还是要卖股才能补足另外20万
: 但ETF投资必定会遇到熊市回档
: 那如果刚好是熊市回档的那年
: 能够提领的钱不就少很多吗？（或是要卖多一点股？但这样怕影响后续的退休生活？）
: 也不可能说熊市那几年就不提领（毕竟都退休没钱了？
: 不好意思
: 这几天在想这个问题有点绕出不来
: 方便请问各位可以解惑一下吗？
: 希望不要鞭的太大力
: 谢谢！