※ 引述《hualiens (hualiens)》之铭言:
: 标题: [请益] TLT殖利率
: 时间: Tue Sep 27 01:28:05 2022
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: 美国20年期公债殖利率都已经有4%,为什么TLT的Divded Yield只有2.x%? 是否因为它的
: 一部份配息有滚入本金内吗?不然为什么它的价格由2002以来一直被垫高呢?
本来推文讲了一些,牵涉的点有点多更完整回一下,
1、 债券殖利率跟债券配息率不一样:
债券殖利率代表的是持有一支债券到期会得到的年化报酬,包括“配息”、“价差”
在内。所以在债券价格低于原价(一般是100元)的时候,未来的预期报酬中,就会
有价差的成分在内,配息就会占比较少。 实际去查持债 因为今年的债券大幅下跌
(殖利率大幅提升), TLT所持债券全部都是2009以后利率比现在低的时候发行的债券
(毕竟不到20年的债券就会被换掉了) 所以价格几乎无一例外都低于100,
平均大概是80几,假设是80,就代表未来20多年会有25%的价差可赚,
所以同样的到期殖利率之下,当然配息就会比较少。
2、 tlt是 20年期以上公债,不是只看20年期的到期殖利率就准确,现在的状况
是比较异常的天期愈长,殖利率反而较低(30年期比20年期要差)
,所以目前 tlt的持债到期殖利率3.77(上周五数据,昨天又跌
所以还会稍增加一些。但总之还是比20年期的稍微差一些。
3、债券配息率跟ETF配息率:
美国政府为了课税,规定债券有配息一定要配出来,所以不会累积起来。
所以静券配息率和 ETF配息率会是直接相关,以TLT为例只要扣掉每个月
大约0.01%的费用之后就会是配息。
首先要看债券配息率怎么看,它有很多种计算方式,
ETF官网常见的有30天的以及 12个月的两种,ishare官网不错两种都有提供,
但哪个数字比较有代表性,能作为之后配息的参考呢?答案是不一定。
30天的指过去3天拿到的配息除以当下净值,较能反映最近的市况,尤其
最近利率变动这么大的状况。
但全年比较能反映一年之中不同时期的状况,例如tlt才持有33支债券,
有可能某些月分配息的债券比较多,这样只看某一个月可能会误导整
体的配息状况。
但近期利率变动太大的状况,我们可以先看30天的可能比较有参考价值。
如果要看最近的ETF 配息,也会比较接近一些
tlt目前官网上的 30 day sec yield是 3.58%
但为什么 上次配息才0.236135
0.236135*12/103.68= 2.73% 差了这么多呢?
因为前面说了,债券ETF收到的配息是不稳定的,包括利率变动
更换债券、每支债券的配息月分都会影响。
上次配息是9/1代表的主要是8月收到的配息状况,
而sec yield 是过去30天也就是主要是9月的状况。