本文仅为经验分享，不构成任何投资建议，投资等其他所有风险请自行承担。
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因在本版受惠良多，
想分享一下信用贷款及券商融资的心得，
欢迎其他想法分享。
一、一开始的借款经验：信用贷款
自己一开始借款是大约二年前股灾后，
当时希望有资金可以进场，
考虑到如果跟银行信用贷款，
只要有稳定工作，每个月能够支付本息，
即使股市继续下跌也不需要对股票动刀，
询问银行后，银行说利率大概是1.5%左右，要七年内还完，
就借了新台币，一部分换了美金后投入外国证券商，
一部分则投资0050等etf。
二、尝试和美国券商融资的发想
今年一、二月开始股市渐渐走下坡，
当时(约二、三月)思考如果要另外投入款项的话，
有以下几种想法：
（一） 增加信用贷款部位：
优点：可以借款新台币，不会被断头。
缺点：每月要还本息，利率过高则会侵蚀预期报酬。
（二） 台股质借：
优点：可以借款新台币，且借款买的股票可以再质借，提高维持率。
缺点：
1、必须计算维持率，如果低于130%~140%，则有高机率被断头，
2、最多续约一年半，一年半以后要重新借款，
如果券商状况不好，则有被拒绝续借的可能性。
3、质借的股票不能借券，无法取得借券收益。
（三） IB借款：
优点：当时利率仅为1.58%，利息比部分信用贷款低。
缺点：
1、借款是美元，如果美国升息快速，则要还的款项可能过高。
2、IB对于维持保证金的调升与否并无一定标准，
如果IB骤然提高维持保证金，可能也会断头。

可买长天期深度价内选择权

IB想降低融资成本，可以把负债换成瑞郎或日圆，不过汇率风险会增大不用买日币计价的ETF，就直接买USD/JPY,融资就会变成日圆计价

很受用，谢谢！

我跟银行股票质押 年年续约免还本欸没人在跟券商质押的，利率盘到期要还本

用复委托买美股不能拿来质押对吧？

买日币计价的世界ETF其实不会赔钱，反而是贷款的日币部位贬值，等于要还的钱变少了。我年初时用box spread借了一笔今年12月到期的美元，当时锁定的利率是0.75%，挺不错的。可惜年底重新再借时利率就不会这么美了。

谢谢分享

只看借日币比借美金是赚翻了才对

感谢daze大！

我是还好3-4月果断换借日币 还小赚了一点汇差（目前

我本来有买东证日圆期货跟stoxx600欧元期货，但后来觉得货币太多种有点麻烦，后来全部改成借美元做台币避险。事后来说，如果维持日圆跟欧元借款，应该会再少赔一点。但这只是马后炮啦。

谢谢分享

想请教不使用期货加杠杆的考量是产品不符需求吗？

请教各位前辈，如果目前觉得ib融资借日币、但UJ已高是否会建议改借欧元(利率一样低)?

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欧元借贷利率应该要升了。

如果觉得欧元利率目前还不错，或可考虑用 EUREX STOXX50 boxspread锁定借贷利率一年或两年。利率跟汇率风险请自行考量。借 CHF、GBP、SEK 也是可能的

借CHF也有办法锁定吗？

CHF 可以用 SMI(Swiss Market Index) 的 box spread我自己没借过CHF，是其他人的经验。

感谢D大分享在台湾换等值100日币?? 可是重点不就是要融资吗除非你最后目的是要把负债换成台币

要把负债换成台币，可以直接借美元，再用台币期货转换曝险日币多转一手并不会比较赚

不过SGX的台币期货流动性超级差

基本上是跟market maker交易。流动性其实还好，只是spread比较大。话说台指选择权如果能成交在中价，明年3月到期的box spread，利率换算其实是0%。可惜台指选择权就算做成box spread，借来的钱应该也没办法使用。且好像也没办法限定4个leg一起成交我看错数字。明年3月到期的14000-15000 box，利率是0.96%借995，明年3月还1000。

法人亿来亿去的再研究那些选择权策略比较实际

参考网址没办法看?

借个十万镁，1%的利率差异也有1000镁了。买ETF尚且计较20bp的经理费，100bp的利率差异也不能说没差吧。如果只想借一万镁，我倒是觉得不见得要弄这个。

Short box spread但还是要押保证金真的能变成借款吗？

根据券商如何计算保证金而定。IB的话，要用portfolio margin

恐怖欸 美国升息全吃到

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我看了一下我的SPX box spread，portfolio margin下要165USD保证金。

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Box spread的功能是借款并锁定一段期间利率，并没有汇率避险功能。如果去年或年初就锁定利率，现在看来是很赚。但现在锁定利率未来还会不会赚，只有天知道。觉得接下来的升息幅度会超过市场预期，那可以考虑锁久一点。如果只是想借比IB融资利率低的资金，那3个月期就差不多了。比如说，现在short 2023 DEC的box spread，会把利率锁定在4%现在锁在4%到底好不好，要看未来升息升多少。https://www.bogleheads.org/forum/viewtopic.php?t=344667可以看一下 bogleheads 的讨论串IB要申请portfolio margin要有11万镁资产，但通常不建议抓太紧，因为资产低于10万镁就会被自动踢出portfolio margin，此时box spread的margin requirement暴增，可能会导致连锁强平

推心得

不会被自动踢出portfolio margin，不能买进而已

楼上可能是对的。我没有自己尝试过低于10万镁会发生什么事。

推经验分享

感谢分享