※ 引述《Capufish (Capufish)》之铭言：
: 好奇问一下，底下哆拉王说看有没有非“高买低卖”的倍数ETF
: 目前杠杆的追踪就是固定倍数，例如两倍就200%曝险，三倍就300%
: 每日视情况动态调整
: 但哆拉王说
: 要拿长期3倍就是要无论什么市况都不调整
: 就买了3倍部位的期货或交换合约之后不要动。
: 这个看起来问题会很大，例如2020大跌，若TQQQ没有调整，完全持有三倍杠杆
: QQQ从234高点，跌到低点163，在一个月的时间跌掉30%左右
: 若你中间没有“每日高买低卖”的机制，三倍杠杆已经跌掉90%了
: 而“高买低卖”的机制跌掉72%
: 跌70%，需要涨233%反弹
: 跌90%，需要涨900%反弹
: 若按照“无论什么市况都不调整”、“买三倍期货掉期都不动”
: 这中间的致命性损失要如何避开？
以前有一组产品
Barclays Long B S&P 500 ETN (BXUB), with 3x initial leverage
Barclays Long C S&P 500 ETN (BXUC), with 2x initial leverage
Barclays Short B S&P 500 ETN (BXDB), with -1x initial leverage
Barclays Short C S&P 500 ETN (BXDC), with -2x initial leverage
Barclays Short D S&P 500 ETN (BXDD), with -3x initial leverage
在2009年按一开始的杠杆倍率发行，之后就不再重设杠杆
到期日设定在2014年，到期时ETN会按SP500指数表现加计利息清算
Short能获得的利息是 3 month T-bill - 0.4%
Long 需支出的利息是 3 month T-bill + 0.75%
不过2009年之后股市一路上涨
BXDD在2011年，BXDC在2013年，就因为杠杆爆掉而清算了
(Barclays事先设定了在实际杠杆超过20x时强制清算)
BXDB虽然撑到了2014，但还是没有撑到11月的清算日，在4月就炸掉了
反之，BXUB在2014到期之前，杠杆倍率大约只剩1.5x
但后来Barclays好像就不玩了，或许是卖得不好吧
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上次在rational reminder论坛似乎听谁说起
某个北欧的银行好像有提供类似产品
而且起始杠杆倍率从 2x 到 +/-20x 都有
当然这种产品不时就会炸掉
(即使不炸掉，客户也不见得想买杠杆倍率只剩1.5x的产品?)
就每过一段时间(每季?每年?)发行一期新的产品
但好像只有该银行的往来客户能买，我就没有再研究细节了
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Sad Tale Of Non-Reset Leveraged ETN:
https://www.etf.com/sections/blog/21612-sad-tale-of-a-non-reset-leveraged-etn-.html
缩址: https://tinyurl.com/2p8cb6xh