之前看到一篇关于复委托及海外券商最佳化投入时间的文章
觉得有颠覆我之前的旧观念,分享给大家
https://reurl.cc/kLYYW3

https://tinyurl.com/nejjy575对波动率的定性观察，是同样报酬率下，波动率较高，风险趋避的投资人会倾向增加投入频率。应该说会倾向增加再平衡频率。至于再平衡的目标是什么，要看个人观点。

请问波动率较高, 投入频率提高, 可以降低波动??

我的理解是，当曝险偏离目标配置时，波动高会使dispersion更分散，而风险趋避高的投资人愿意付出一些手续费代价来减少dispersion

我个人是觉得增加投入频率/再平衡频率 对风险降低的效果有限 是拉长分散投入期间的影响比较大不过有趣的是 我去年写那篇文章的时候 推文是不同意的居多 没想到今年中以后几个名人陆续提到这个问题 大家好像突然都可以接受了 果然名人讲话比较有用难怪券商都找某些名人来推ETF产品欸 修正一下上面的说法 当期间较短的时候 例如一年内 一次投入 跟分成12次每月投入相比 当然是后者较为分散风险(但你也损失时间价值) 但如果你是要投资20年 那分20次每年投资一次 跟分240次每个月投资一次相比 分散效果其实没有差很多

那要看你认为什么是风险。我的想法是理论上个人存在一个“理想曝险”，偏离理想曝险时，不管是偏多或偏少，都是额外风险。不过实际上这是个 second order effect, 在常见的参数下可能只有万分之几的效应…

我是偷懒半年投入一次，顺便预约银行自动转帐换汇和统计资产，太常做反而觉得麻烦

没想到已经有两位前辈都探讨过这个问题了也写过类似的文章了,我好像没有考虑到再平衡这件事情,不过就过去看过的资料,印象中是鲁爸的部落格,每月/每季/每年的再平衡频率的波动跟年化报酬其实差不了多少,所以再平衡的目的应该比较是"维持"特定的风险暴露程度

去年看了sweet大大的文章，就缩短了投入间隔，收益良多

我也是看了Daze前辈的lifecycle investing系列文现在还年轻,采用全股配置,所以也没有再平衡的问题XDD

当采取"现有资金全股配置"，领到薪水时就偏离了配置，有再平平衡回"全股配置"的需求。最彻底的Lifecycle investing配置，会把所有未来收入借到现在进行配置。薪水进来，只是还贷款，不会影响配置。但这种操作，在实务上，有显然的困难。

了解,感谢Daze前辈让我更厘清观念,最有可能达到前辈提到的方式应该是利用房屋抵押贷款吧,前提是手上有多的房地产可以抵押XDDD不过如果是以前辈的诠释方式,房屋抵押贷款其实也不算因为只是把手上的类债券(房屋)部位资金转移到股市而已,要向未来借款应该是信贷比较合乎定义但是信贷能借的金额跟需还款年限仅7年在实务上的确不太符合lifecycle investing的需求

所以在资产累积初期, 全压QQQ是否胜过VT? 等资产累积到人生中期后再转VT并开始配置债券部位, 然后才再平衡

借房贷投入股票，不是单纯资金转移，是开杠杆增加资金，房跌+股跌，受损也会叠加有想过每年或每2年，再次借满信贷，类似期货无限转仓，但手续费会很吓人XD

我个人的诠释，利用房屋抵押贷款是可以算的。房屋只是抵押品，让你可以顺利把未来收入借到现在。只要持续还贷不发生法拍，房屋本身的价值多寡无关紧要。假想银行允许用一幅毕卡索油画当担保品，让你借未来30年收入毕卡索未来30年的涨跌? Not really matter.另一个例子，贷款的抵押品不见得是本人的所有物。当然，一般人是不会用自己的房屋替陌生人担保的。常见的例子，可能是用老爸的房屋担保儿子的贷款。虽然是老爸，儿子也不能擅自把房屋直接视为自己的类债券部位

感谢各位前辈的进一步解释,不过如果只有一栋起家厝老爸还愿意让儿子抵押贷款去做投资,这老爸人也太好XD都不怕睡公园QQQ偏科技股,比较偏向主动选股的概念,就看个人信仰吧我个人要开杠杆重仓压的话应该还是会以VT为主

信贷转仓就付手续费一千块而已，超便宜吧

毕竟Lifecycle investing讲求的不是提高报酬率,而是分散时间风险,所以我开杠杆只是跟未来借钱,不应该影响我对于投资标的选择

理想上来说，Lifecycle investing的借款面与投资面的确是该decoupling，跟未来借钱不影响投资标的选择。不过实务上，如果只能借到理想额度的一小部份，是否要保持跟全部借到时相同的配置，有讨论的余地。最常见的compromise是只借股票部分，债券部分不要借出来。更至于是否要先concentrate在小型股/价值股，慢慢再把其他部分加回去，就看个人观点了。要concentrate的话，我自己是不会选QQQ，but you do you.

以目前债券仅1.2%的低殖利率来说,借1.5%的贷款买债的确不合理,如果以分散时间风险的概念来看小型股或价值股投资赚取溢酬,好像也是可行的方案?不过在资产配置上的繁琐度就更高,最简化可能还是VT

看来QQQ似乎不是资产累积前中期的好标的, 很多人对它还是有疑虑...如果标的换成2倍S&P500的SSO呢? 或是VT有无相关2倍多的ETF? 因为标的分散后似乎较适合开杠杆

有无两倍杠杆的VT标的这个我没有研究，不过如果你有看过之前daze前辈的系列文里面有提到，杠杆ETF其实比较不是最佳选择，因为他会为了维持杠杆倍数而去高买或是低卖，在波动大的情况下会伤害到报酬率，而股票融资以被动指数投资不盯盘的方式去操作，又有股灾时没注意到而被断头的风险，所以退而求其次才会考虑到利用房屋抵押贷款或信用贷款去执行lifecycle investing，但如果没有完全理解或相信lifecycle investing概念的话，也可以先考虑不开杠杆100%股票就好，某种程度上也有分散时间风险的作用在等到中年后接近退休时再开始补债券部位直到达到预期的股债比为止刚好退休，其实跟传统的依据年龄调整股债比有些雷同，差别是传统依据年龄调整比较像是经验法则，而lifecycle investing先买股后补债的方式较有理论依据

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谢谢大家分享经验

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只要CD期间股价的预估成长率开始大约等于手续费%数，就可以投入了

优质