AGGG简介
网志图文版：https://fourbanana.blogspot.com/2020/04/aggg.html
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF
有欧元、英镑、新西兰币、瑞典克朗、美元避险和美元计价共6个类型。
本文将介绍美元计价(配息)类型，代号AGGG。
在伦敦证交所、瑞士苏黎世第六集团证交所、德国法兰克福证交所Xetra平台均有挂牌。
AGGG基本资料
https://imgur.com/CJvsiJY
依简式说明书(https://tinyurl.com/r594es7)
及概览(https://tinyurl.com/uk5c9yh)，
追踪指数为Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index，
采用抽样复制法来趋近指数表现。
AGGG绩效表现
https://imgur.com/lZWg0Sb
AGGG债券特性
https://imgur.com/7BPOsrk
标的范围落在政府、国际实体、公司所发行的可转让证券、货币市场工具，
包含
不动产抵押贷款证券(MBS)
资产抵押担保证券(ABS)
商用不动产抵押贷款证券(CMBS)
金融资产担保债券(covered bonds)
有担保债券(collateralised bonds)。
AGGG前10大持有标的
https://imgur.com/F0OxClr
注解1
政府机构债券(Agency Bond)
是指美国财政部(国库券)以外的政府出资事业或联邦政府部门所发行证券。
前者如联邦国家房地产抵押协会(FNMA, Fannie Mae)、
联邦住宅抵押贷款公司(FHLMC, Freddie Mac)、
联邦农场信用银行筹资公司(Federal Farm Credit Banks Funding Corporation)、
联邦住宅贷款银行(Federal Home Loan Bank)；
后者如联邦住房管理局(FHA)、小型企业管理局(SBA)、
政府国家房地产抵押协会(GNMA, Ginnie Mae)。
政府机构债券利率略高于国库券，大部份有州税及市政税免税资格。
注解2
BLK ICS USD LEAF AGENCY DIST 和 BLK LEAF FUND AGENCY ACC T0 EUR
这两支标的均为货币市场基金。
投资在商业本票、定期存单、浮动利率票券、定期存款、有担保附买回协议。
惟这些标的均仅限机构投资人投资。
前者最小投资额USD 500,000,000，后者EUR 1,000,000。
[图1]曝险-依货币别(资料截至2020/04/06)
https://imgur.com/UCcyxuj
[图2]曝险-依区域别(资料截至2020/04/06)
https://imgur.com/FHtcsGj
AGGG所追踪指数，于2019年4月将人民币计价的中国政府和政策银行证券纳入。
目前人民币计价债券以占基金市值4.83%比例位居第四。
[图3]曝险-依资产别(资料截至2020/04/06)
https://imgur.com/Xznuems
注解3
政府/国营事业债券-无担保(Owned No Guarantee)
指政府、国营事业对证券发行人有50%以上直接、间接控制权，
且不提供还款担保条件的债券。
注解4
非周期性消费产业(Consumer Non-Cyclical)
指消费品、食品/饮料、医疗保健、药品、超市、烟草业。
注解5
地方政府债券(Local Authority)
主要持有Invesco PowerShares公司发行的应税市政债指数基金
(Invesco Taxable Municipal Bond ETF，代号BAB，纽约证交所挂牌)。
注解6
不动产抵押担保债券(Mortgage Collateralized)
属金融资产担保债券(covered bonds)的子分类。
以住宅、商业不动产抵押作为担保，
包括传统德式附担保债券(pfandbriefe)、
规模较大的钜额德式附担保债券(jumbo pfandbriefe)、
非德式附担保债券(non-pfandbriefe mortgages)。
德式附担保债券(pfandbriefe)与不动产抵押贷款证券(MBS)
或资产担保证券(ABS)之间的主要差异，
在于承接放款业务并将债权组合成德式附担保债券的银行业，
仍将这类贷款留在自身帐上。
故有时也被归类为公司债的一种。
注解7
跨国组织(Supranational)
指影响范围超出特定国家的国际组织。例如欧洲投资银行(EIB)和亚洲开发银行(ADB)。
注解8
政府担保债券(Government Guaranteed)
由中央政府担保按期支付本金、利息的债券。政府具完全控制权不是此种债券惟一定义。
例子有德国复兴信贷银行(KFW)、日本存款保险公司(DICJ)、
加拿大住宅信托公司(CHT，为加拿大不动产暨住宅公司CMHC的子公司)
和西班牙广播电视公司(RTVE)。
[图4]曝险-依存续期间(资料截至2020/04/06)
https://imgur.com/hAZC86y
[图5]曝险-依信用评等(资料截至2020/04/06)
https://imgur.com/xYoGtqq
从上述数据可以看到本档基金在存续期间的分散度是非常优良。
在BBB以上(含)的投资等级债占97.39%，总费用率仅为0.10%。
如果考量AGGG的发行日在2017/11/21，无长期资料可供比较，
列入观察名单也是一个不错的选择。
参考资料
investopedia - agency bonds
https://www.investopedia.com/terms/a/agencybonds.asp
美国农业金融体系简介
http://www.rest.org.tw/upload/2015082008175992.pdf
美国二房问题探讨
https://tinyurl.com/tr4uf5g
BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund
https://tinyurl.com/t3j5k3f
BlackRock ICS Euro Liquidity Fund
https://tinyurl.com/rp6cddu
全球投资等级债券ETF新选择—AGGG
https://tinyurl.com/rqsa3am
Bringing Clarity To The Bond Market
https://tinyurl.com/s7wg9ld
PIMCO投资公司-你必须了解的所有债券知识
https://tinyurl.com/wztxvlr
彭博巴克莱全球综合债券指数分析