S&P Whitepaper, The Slings and Arrows of Passive Fortune
https://us.spindices.com/documents/research/research-the-slings-and-arrows-of-passive-fortune.pdf
在第17页有一张图:
Exhibit 6: Constituent Returns for S&P 500 Members Are Highly Skewed
讲得是 1997/12/31~2017/12/29期间的S&P 500成份股的回报率
20年间的S&P 500成份股的平均回报率是228%
但回报率中位数则是50%
回报率超过228%的个股仅占约1/4
回报率超过1000%的个股约4%
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这个现象叫做positive skewness。
不仅S&P 500,在其他股票市场也常观察到这个现象。