https://www.pgfinnote.com/what-if-vanguard-went-broke/
如果Vanguard破产怎么办？
2018-09-17PG财经笔记
我买Vanguard的ETF后，如果Vanguard破产，那我的ETF也会归零吗？
Mel Lindauer在bogleheads中提到对这个问题的部分解释。
The Vanguard Group Inc. （VGI）由于独特的公司结构，让基金资产收购了基金公司股
东的股份，基金持有人成为基金的股东，因此Vanguard是由其发行的基金所持有以及提供
资金来运作。
从实务面来看，除非Vanguard的每一个基金归零，Vanguard才会破产。
如果Vanguard真的不幸发生问题，也有其他机制来保护。
Vanguard以及其他受美国法规规定的共同基金公司并不会直接持有基金，基金的资金是由
第三方的机构来监管。
再来，Vanguard的基金是由 JPMorgan Chase摩根大通来监管，而摩根大通由
PriceWaterhouseCoopers 审计，这样的机制提供了额外的独立验证。
Vanguard在Your security is a top priority for us提到即使Vanguard真的不幸发生财
务危机，投资人的资产一样受到保障。
Vanguard的基金必须符合《Investment Company Act》（投资公司法）的规定。
《Investment Company Act》（投资公司法）是1940年美国国会通过的管理和规范投资公
司的一项联邦法律，规定共同基金必须将现金以及证券交由合格的监管机构，通常监管机
构是美国银行。
这一点让投资人可以确定不论Vanguard发生什么事，基金资产都留在监管银行。
那如果监管银行出问题呢？
《U.S. banking laws》（美国银行法）一般规定银行持有的共同基金资产必须被“隔离
”开来，不受银行债权人或联邦存款保险公司（FDIC）的扣押。
Vanguard也透过将资产交由不同银行来监管来避免单一银行出现财务危机，这些银行包含
The Bank of New York Mellon、Brown Brothers Harriman & Co.、JP Morgan Chase
Bank、State Street Bank and TrustCompany.。
另一个风险是如果投资券商发生问题怎么办？
为了解决这问题，因而有了美国证券投资者保护公司（SIPC，Securities Investor
Protection Corporation）以及美国联邦存款保险公司（FDIC，Federal Deposit
Insurance Corporation）。
SIPC 成立于 1970 年，是非营利、非官方的证券商会员制组织，它的目标是保护会员企
业的客户，也就是当会员破产时，SIPC 负责偿还该会员客户的现金和证券。
详细的说明可以参考先前的文章美国证券投资者保护公司（SIPC，Securities Investor
Protection Corporation）。