http://guccismile.blogspot.tw/2016/01/2795.html
大多数人在买一样商品前，都会仔细的计较价格，找寻CP值最高的商品，希望可以买
到物超所值的商品。遇到打折时，趋之若鹜，平时不想买的，甚至在打折时还会多买。
不过遇上投资时，变的便宜的价格，就像烫手山芋一般。
面对市场下跌，睿智的坦柏顿说:如果你正在卖，或者一心一意只想卖，那就是跟着
群众起舞，放手买进的最佳时间是街头喋血之际，甚至包括你自己的几滴血在内!
别浪费时间操心你的获利萎缩或者亏损扩大。不要和市场上的其他人一样只知道防卫
；相反的，你应该起而攻击，寻找纷纷中箭落马的高品质企业。
投资的目标是提高你的长期报酬，而不是争先恐后抢著卖出。谨记你的目标!
真正的价值投资者，投资的是企业!而不是股票。
把自己当作投资组合的CEO，来管理能帮助我达成财务目标的公司。
作为一名CEO，难道会每天思考我是今天要卖出我的公司，还是明天要卖出我的公司?
就算想卖也不会是今天，不会是明天，也不会是下星期!!
对于CEO来说，更在意的应该是经营，至于公司的价格波动，必须被忽略。
价格对于评价企业并没有任何意义，只是做为买到企业每股的花费，
股价涨多不表示高于价值，股价跌多一样也不表示其低于价值，更多时候仅是表达市场情
绪。
股价能传达的意义实在不多，尤其对于股息成长投资者来说。
Price is what you pay. Value is what you get.价格是你付出的钱，价值才是你真正
握在手中的 。
如金融海啸期间2007~2009，娇生一样保持股息成长，近5年股息年化成长7.3%，近10年年
化成长9.3%。
而相同现象也一样发生在其他股息成长贵族上(股息连续成长超过25年以上，目前有106家
)，表中仅列出10家，并附上当时最大亏损以及07~09年间的报酬。
资料来源:Sure Dividend:Recession-Proof Your Portfolio: Top 5 Bear Market
Dividend Aristocrats
能够连续数年或数10年股息成长的企业往往代表几个事实或特点:
1.企业为成熟产业，且企业营运模式能长时间获利与拥有领导地位。
2.有强健的资产负债表，适当的负债比，温和的股息配发率，强大的现金流收入，还能保
有一定的EPS成长。
3.对股东友善，重视股东权益，有计划的增加股息，以现金嘉惠股东，或在假格低于价值
时大量回购自家股票，减少再外流通股数，提高EPS。
4.有效率的使用资金，扣除股息分派后，对较少的剩余资金，进行最好的扩张与投资，假
如总得将所有获利再投入，那何时才能有尽头?
5.相较于整体市场，有较低的波动率(BETA值小于1)，即使再好的企业，遇到市场恐慌也
会受到牵连。
如:娇生Beta为0.6，沃尔码0.43，麦当劳0.38，宝侨0.57...等。
6.假如企业视长时间持续增加股息为重要的政策，则必须谨慎且保守的衡量未来的获利状
况，现金流量与股息配发率，因此当管理阶层决定增加股息，即表示对未来前景有信心。
我投资美股，主要方式为价值投资之股息成长型，并搭配简易选择权将股票出租，每
月创造现金流，让等待的时间也能额外创造被动收入。
被动收入意味着时间到了现金便会出现在帐户，并不需要频繁的买卖股票，亦不需卖
掉持有资产以支付生活。
我是在投资企业的股东，不擅长玩股价游戏，并以合理或低估的价格投资成熟的企业
，
而不去追捧极昂贵且大众短期热门的企业。
现金流就像我种树， 只吃果实，也只取我够吃的果实，而树枝仍会持续茁壮。
我把市场当作是一家卖场，而每一家企业就像是一样商品。很多时候，我想买的东西
可能没有打折，这时后只能等周年庆或是全馆特卖时才能买到物超所值的东西，不过我可
以等。
然而，即使没有等到全馆大减价，还是不时会有商品在做促销，今天可能是卫生纸，
牛奶，而明天可能是电视与服饰，一如目前的能源，原物料，房地产...等。
因此，我买的是商品(个别企业)，而不是整个卖场(股票市场)，不论全市场是不是高
估，我都能从中买到超值的商品。
更遑论一旦全馆特卖开始，我就会像个小孩进到糖果屋般，双眼发亮的四处看着。
列出这低于价值的前27名，并不表示就适合投资。我会再从中了解企业经营的模式与
商品，并评估企业竞争优势与风险后，方能综合所有条件做出决策。
这只是方便我日常作业与节省时间，而我也确实借由这个价值计算机，找到许多优质
的企业值得投资一辈子(理想状况下)。
警语:这是个适合我且没有期限的投资与思考方式，而我希望它能陪伴我50年，完全不适
合于几个月到3,5年内的价差游戏。
排名标准非常简单，从我目前的价值投资猎人之全自动计算机中筛选出目前打95折以
下且连续股息成长10年以上，然后以评量分数为先，再排打折价。因此，评量分数高的排
在前，相同分数则以打折价低的为先。
首先，回顾一下12月时的前19名企业分布在全球产业分类的家数如下:
全球产业分类标准
金融
REIT
非必需消费
能源
工业
原物料
公用事业
必需消费
科技
家数
3
2
5
4
5
0
1
1
1
1月份前27名企业分布在全球产业分类的家数如下:
红字为较上月增加的产业区块。
全球产业分类标准
金融
REIT
非必需消费
能源
工业
原物料
公用事业
必需消费
科技
家数
4
2
6
5
6
0
1
2
1
本月出现一名股息成长君王(Dividend King)，意指股息连续成长超过50年的企业，目前
拥有此殊荣的企业仅有17家。
股息连续成长60年 | 配息$0.42/季 | 殖利率3.18% 现价$52.9 | 5年股息年化成长率
12.71%| 10年股息年化成长率11.77%
多佛企业成立于1955年，总部位于美国加州，是一家多样化的工业设备制造企业，其下属
公司超过40家，生产工业产品和设备。
业务范围主要区分为四大块，
流体管理，制造帮浦与流体传输装置给石油，天然气，加油站，化学与工业...等厂商。
能源区块，制造机械采油手臂与探勘钻头，探勘监测系统...等。
工程系统，应用于工业印刷，电子生产，航太与汽车工业...等产业。
冷冻与除品设备，包含冷冻储藏设备，电子加热与冷却系统，以及食品与饮料包装设备。
我的合理价为$55.83，目前为94折
资料来源:Dover business website
此外，本月再次出现一名股息成长贵族CVX，意指股息连续成长超过25年的企业。
股息连续成长28年 | 配息$1.07/季 | 殖利率5.11% 现价$83.74 | 5年股息年化成长率
9.62%| 10年股息年化成长率10.65%
雪佛龙能源成立于1879年，总部位于加州圣拉蒙，美国第二大石油企业，主要业务分为上
游与下游两块。
上游从事石油与天然气的探勘，开采与生产；下游则为石油精炼为石油及石化产品，以及
负责销售与透过管现，船舶，铁路运送。
当油价下跌时，下游事业的获利因成本降低而成长，故能减缓上游事业的损失。
我的合理价为$98.27，目前为85折
以下为艾克森美孚石油对于未来2040年的能源需求预估，提到2030年时，全球人口达到90
亿，其中中产阶级人口会从目前20亿大幅成长至接近50亿
因此对于能源需求，亦将大幅上升，相较2010年成长35%。
详细企业清单如下:其中不乏许多我已持有的企业，红色为本月新增的企业。
有些企业我也写过分析文章，可参考美股价值投资猎人系列
全球产业
分类
代号
企业
名称
连续
股息
成长
年数
殖利率%
5年年化
殖利率
成长率%
已持股
金融
TROW
普信资产管理
29
3.18
11.97
O
金融
BOKF
BOK Financial
10
3.29
10.30
金融
PB
Prosperity Bancshares
11
3.16
11.78
金融
AWH
联合世界保险控股
10
2.96
27.82
REIT
OHI
欧米茄医疗照护REIT
13
6.51
10.98
O
REIT
WPC
WP Carey房产REIT
18
6.57
12.70
O
能源
SXL
Sunoco Logistics
14
8.13
15.80
能源
HP
赫尔默礼奇石油
42
5.75
67.35
能源
OXY
西方石油
12
4.75
16.38
能源
COP
康菲石油
15
6.84
14.04
能源
CVX
雪佛龙能源
28
5.21
9.62
O
非必需消费
GPS
GAP服饰
11
4.02
20.39
O
非必需消费
WMT
沃尔玛百货
42
3.09
12.60
O
非必需消费
MDP
梅瑞狄斯
22
4.65
13.96
非必需消费
TGT
目标百货
48
3.14
22.81
非必需消费
EAT
布尔克国际
11
2.77
18.77
非必需消费
WSM
威廉所诺马
10
2.56
22.05
工业
CMI
康明斯引擎
10
4.53
32.04
O
工业
CSX
CSX运输
11
3.07
16.52
工业
MSM
Msc工业
13
2.91
11.68
工业
PH
帕克哈尼芬
59
2.78
15.66
O
工业
CAT
卡特彼勒
22
4.87
9.13
工业
NSC
诺福克南方铁路
14
3.03
10.3
公用事业
APU
美国瓦斯
11
9.88
5.60
O
必需消费
NUS
如新企业集团
15
4.22
24.57
必需消费
ADM
阿契丹尼尔斯米德兰农业
40
3.26
11.38
O
科技
QCOM
高通通讯
13
4.18
19.17
O
而我也确实在近期从1月的清单中挑选出CVX进行购买，
1/7 Buy CVX $84.5。
以及从11月的清单中挑选出ADM进行卖葡萄如下，
12/8 卖葡萄阿契丹尼尔斯米德兰农业ADM 15JAN16 履约价@34 现金流$68美金，已顺利在
1月15号结算后接到ADM，成本为34-0.68=$33.32。
我也将这份新的排名，加在口袋名单中的下方。
完整的口袋名单的连结放置于首页上方的功能列:
假如对于价值投资猎人之股息连续成长:全自动计算机有兴趣，请参阅先前的完整介绍。
http://guccismile.blogspot.tw/2015/05/blog-post.html
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