资料来源:J.P. Morgan资产管理 2014年美国市场报告
https://www.jpmorganfunds.com/cm/Satellite?UserFriendlyURL=diguidetomarkets&pagename=jpmfVanityWrapper&vanity=diguidetomarkets
今天1/19美股休市为马丁路德纪念日。
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接着来看第四张图，价值衡量
====图图图====
P/E本益比:略高于平均
CAPE (10年平均本益比): 略高于平均
Div. Yield股息利率%:略低于平均
实质报酬率(过去4季外部股东报酬率-通膨): 略低于平均
P/B:股价净值比: 略高于平均
P/CF:股价现金流比: 略高于平均
EY Spread:预期股东报酬与投资级债券利差%:持平
总结:不便宜，也不特别贵。所以我会不断提到保留多一点现金，耐心等待升息与市场修
正。
注:CAPE为cyclically adjusted price earnings ratio的缩写或称为{P/E10}为耶鲁经济
学家Shiller依据过去10年的EPS平均作为分母所计算出，因为单一年度的P/E(本益比)波
动较大，容易失真，造成企业获利飙高时，P/E出现过低的状况。
第五张图:企业获利与杠杆
====图图图====
首先，左边这张图清楚显示，企业获利持续稳定上升，今年S&P500能维持52度创新高并非
无基之弹的泡沫。
而右上这张图显示，销售利润率更是创下20年新高的10.1%，而右下角更显示企业去
杠杆化持续进行且相当成功，从去年的104%再次降到100%。
从这三张图表看出，民间企业并没有大量举债进行扩张，通常这会在景气复苏确立并
开始进入扩张期才会开始上升，未来势必也会看到民间(企业)投资开始积极，进而提供拉
动美股的另一波动能。
完整图文请至:
http://guccismile.blogspot.tw/2015/01/jp-morgan20143.html