看了公司网站上财报2013AR
p.43（2010.08-2010.08）股东权益变动表，应该是因为注销库藏股的原因使得保留盈余为负值。整体股东权益因为买回库藏股（购回时点的市价大于发行面值+溢价）又进行注销的动作，当股本及发行溢价不足冲减时，就必须冲减保留盈余,使得整体股东权益成为借余。
P.26有一个stock repurchase的说明。
等于几乎是靠财务杠杆在支持营运了，即股东出资部分几乎已取回，怎么已经有点股东向公司无息融资的感觉了？！
个人浅见，有误差再请高手指正。
※ 引述《monluke (?)》之铭言：
: 最近开始留意azo这家公司
: 发现他的业绩成长很迅速、获利能力也很优
: 但是他的资产负债表让人有好多疑问
: http://financials.morningstar.com/balance-sheet/bs.html?t=AZO
: 首先最怪的就是他的股东权益竟然是小于零
: 是因为他负债本身就已经很多然后又一直买回库藏股的关系吗??
: 然后美国不像台湾一样资不抵债就要下市吗
: 这间公司很赚钱股价也很高~但净值竟然是-55.45
: 另外~每年赚这么多但其保留盈余却越"负"越大
: 该如何解读他的财产负债表呢~
: 本人才疏学浅只有初会程度~希望有高手可以指点一下!!!谢谢!!!